El 29 de agosto de 2025 Banco CMF S.A. (la “Sociedad”) emitió sus obligaciones negociables clase 19 por un valor nominal de US$ 21.795.000, denominadas, integradas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina, a una tasa de interés de 6,50% nominal anual, con vencimiento el 29 de agosto de 2026 (las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por hasta V/N US$ 100.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de medida o valor).

La Sociedad destinará los fondos provenientes de la emisión para integrar capital de trabajo.

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal de Banco CMF S.A., a través del equipo liderado por la socia Julieta De Ruggiero y por los asociados Nicolás De Palma, Manuel Camblong y Gonzalo Facundo Taboada.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesores de la emisión, asesorando a Central Puerto S.A. (la “Emisora”) y a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., a Balanz Capital Valores S.A.U., Latin Securities S.A., Banco Mariva S.A., Max Capital S.A., Puente Hnos S.A., Banco de Valores S.A., one618 Financial Services S.A.U., SBS Trading S.A. y Cono Sur Inversiones S.A., como colocadores (los “Colocadores”), en la colocación de las Obligaciones Negociables Clase C y las Obligaciones Negociables Clase C Adicionales de Central Puerto S.A. por un valor nominal en conjunto de US$ 89.067.309 emitidas en el marco de su programa de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por hasta US$ 1.000.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor).

Las Obligaciones Negociables Clase C y las Obligaciones Negociables Clase C Adicionales están denominadas en dólares, con vencimiento el 25 de agosto de 2029, y devengarán intereses a una tasa de interés fija del 8% anual.

Las Obligaciones Negociables Clase C y las Obligaciones Negociables Clase C Adicionales han sido autorizadas para su listado en A3 Mercados y BYMA y son elegibles para su transferencia a través de Euroclear.

Asesores de la Emisión:

Bruchou & Funes de Rioja: Socio José María Bazán y asociados Facundo Suárez Loñ y Teo Panich.

El 28 de agosto de 2025, Tarjeta Naranja S.A.U. (“Tarjeta Naranja”) emitió las obligaciones negociables clase LXV simples, no convertibles en acciones, no garantizadas, emitidas en dos series, en el marco del Régimen de Emisor Frecuente establecido en la Sección VIII, Capítulo V, Título II de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Las obligaciones negociables clase LXV serie I fueron emitidas por un valor nominal de $59.967.719.416, denominadas, integradas y pagaderas en Pesos. Devengarán intereses a una tasa variable, determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen del 9% nominal anual, pagaderos trimestralmente. La amortización del capital se realizará en un único pago a su vencimiento, fijado para el 28 de mayo de 2026 (las “Obligaciones Negociables Serie I”).

Las obligaciones negociables clase LXV serie II fueron emitidas por un valor nominal de US$95.711.263, denominadas, integradas en Dólares Estadounidenses y/o en especie, y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina. Devengarán intereses a una tasa fija del 7,40% nominal anual, con pagos trimestrales. La amortización del capital se efectuará en un único pago al vencimiento a su vencimiento, fijado para el 28 de mayo de 2026 (las “Obligaciones Negociables Serie II” y, conjuntamente con las Obligaciones Negociables Serie I, las “Obligaciones Negociables”).

La Obligaciones Negociables han sido calificadas localmente como “A1+(arg)” por FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo (afiliada de Fitch Ratings). Además, fueron admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

En la emisión de las Obligaciones Negociables, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. actuó como organizador y colocador, mientras que Banco Patagonia S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., y Nuevo Banco de Santa Fe S.A. actuaron como colocadores (los “Colocadores”).

Asesores de Tarjeta Naranja y Banco de Galicia y de Buenos Aires S.A.: Beccar Varela: equipo liderado por Luciana Denegri, con la participación de María Victoria Pavani, María Carolina Pilchik y Martina Puntillo.

Asesores de los Colocadores: Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen: equipo liderado por Diego Serrano Redonnet, con la participación de Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger y Catalina Hermida Pini.

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal en las primeras emisiones de valores de deuda fiduciaria y obligaciones negociables bajo los nuevos Regímenes de Autorización Automática por su Bajo y Mediano Impacto, impulsado por las Resoluciones Generales 1047/2025 y 1051/ 2025 de la CNV.

Ambas Resoluciones que incorporan los regímenes especiales de oferta pública, agilizan el acceso al mercado de capitales, introduciendo un nuevo marco normativo que fortalece e impulsa su crecimiento.

En este sentido, TCA Tanoira Cassagne ha sido líder en la inauguración de las primeras emisiones bajo este nuevo marco normativo. Particularmente, el Estudio participó como asesor legal, concretando con éxito las primeras emisiones de:

1. Obligaciones Negociables de Bajo Impacto de C&C Medical´s S.A.,
2. Obligaciones Negociables de Mediano Impacto de Hattrick Energy S.A.S., y
3. Valores de Deuda Fiduciaria en el marco del “Fideicomiso Financiero Individual Crescens Serie I” de Mediano Impacto.

Desde TCA Tanoira Cassagne nos enorgullece haber formado parte de estas primeras emisiones, las cuales constituyen un avance fundamental para el desarrollo del mercado de capitales argentino. Creemos firmemente que estos nuevos marcos normativos serán una herramienta clave para el crecimiento y el acceso al financiamiento productivo, favoreciendo la diversificación de emisores y el fortalecimiento de la economía real.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a YPF S.A. y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Cucchiara & Cía. S.A., Macro Securities S.A.U., Allaria S.A., SBS Trading S.A., Banco Patagonia S.A., Banco Supervielle S.A., Invertironline S.A.U., Banco Mariva S.A., Adcap Securities Argentina S.A., PP Inversiones S.A., Petrini Valores S.A., One618 Financial Services S.A.U., Banco CMF S.A. e Invertir en Bolsa S.A. como colocadores, en la emisión de (i) las obligaciones negociables clase XXXIX adicionales por un valor nominal de US$57.565.044 (las “Obligaciones Negociables Clase XXXIX Adicionales”); y (ii) las obligaciones negociables clase XL por un valor nominal de US$ 51.383.412 (las “Obligaciones Negociables Clase XL” y junto con las Obligaciones Negociables Clase XXXIX Adicionales, las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXXIX Adicionales están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior, devengarán intereses a una tasa del 8,75% nominal anual y vencerán el 22 de julio de 2030.

Las Obligaciones Negociables Clase XL están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, devengarán intereses a una tasa del 7,50% nominal anual y vencerán el 28 de agosto de 2028.

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en BYMA y negociación en A3 Mercados.

YPF S.A. es una empresa dedicada a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina. Las acciones de la compañía listan en mercados locales y a su vez que también listan en el NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).

Asesoramiento legal a YPF S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci, y asociados Branko Serventich y Gonzalo Javier Vilariño.

Asesoramiento legal interno de YPF S.A.

Paola Garbi, Fernando Gomez Zanou, Valeria Moglia, Francisco Gaspari y Marina Quinteiro.

Asesoramiento legal a los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e  Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Luego de participar en la emisión de diez series, Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal en la emisión de la décimo primera serie de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero “Waynimóvil”. El monto de la emisión alcanzó un total de V/N ARS 4.516.444.335 y forma parte del Programa Global de Valores Fiduciarios Waynimóvil, que tituliza préstamos 100 % digitales. La emisión se realizó el 28 de agosto de 2025 e incluyó valores de deuda fiduciaria Clase A por V/N ARS 3.321.444.335, valores de deuda fiduciaria Clase B por V/N ARS 950.000.000 y valores de deuda fiduciaria Clase C por V/N ARS 245.000.000.

Waynicoin SA se desempeñó como fiduciante, fideicomisario, administrador y agente de cobro; mientras que BACS Banco de Crédito y Securitización SA actuó como fiduciario, organizador, colocador y agente de liquidación y compensación integral; Worcap SA actuó como organizador; y Rosental SA, Banco de Servicios y Transacciones SA, Provincia Bursátil SA, Adcap Securities Argentina SA y Banco Mariva SA, como colocadores. Bajo la misma estructura utilizada en la emisión anterior, el patrimonio fideicomitido en Waynimóvil consiste en préstamos otorgados de manera 100 % digital a través de la ejecución de instrumentos privados suscriptos mediante firma electrónica, por medio de la plataforma electrónica de Waynimóvil.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios, que se negocian en A3 Mercados SA (ex-Mercado Abierto Electrónico) y listan en Bolsas y Mercados Argentinos SA.

Marval O’Farrell Mairal ocupó el rol de asesor legal en la transacción a través de su socio Sergio Tálamo y de sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi. Solange Spinelli y Pablo Vidal Raffo actuaron como asesores legales internos de BACS Banco de Crédito y Securitización SA.

El desarrollo, pionero en el país, fue realizado por la empresa Landtoken. 

El estudio Nicholson y Cano, con la intervención de su socio Mario Kenny y los asociados Juan Martín Ferreiro y Teresa De Kemmeter, brindó asesoramiento legal a la empresa Landtoken para el desarrollo del primer fideicomiso financiero con oferta pública cuyos certificados de participación tokenizados. 

De esta manera, cualquier persona podrá invertir, con un mínimo de U$S 50, en campos productivos, con un rendimiento cercano hasta el 10% anual con la inversión.

La oferta pública fue autorizada el pasado 20 de agosto por la Comisión Nacional de Valores (CNV) - autorización sujeta a la aprobación del suplemento de prospecto definitivo -, en el marco del Programa de Fideicomisos Financieros Landtoken autorizado por la CNV en abril del corriente año. El Fiduciario es Allaria Fiduciaria S.A., y el administrador la empresa Landtken S.A.

La oferta pública de los Certificados de Participación, por hasta U$S 20 millones (ampliable), implica también la autorización para que estos instrumentos estén “tokenizados”. Es decir, que tengan en forma adicional una representación digital mediante el uso de tecnología de registros distribuidos (tal como “Blockchain”), para su negociación en plataformas digitales o aplicaciones móviles de Proveedores de Servicios en Activos Digitales (los "PSAVs") registrados en la CNV (los “CPs Digitales”).

El Fiduciario y el Administrador designaron como entidad generadora de los CPs Digitales a Tech Demeter S.A., una empresa líder en sistemas de tokenización de activos que gira bajo la denominación “Justoken”. 

Se tratará de la primera oferta de valores negociables digitales en el país, en base a una reciente regulación de la CNV (resoluciones generales 1069/25 y 1081/25), que estableció un régimen innovador y pionero para Argentina y el resto de Latinoamérica, con pocos antecedentes a nivel mundial.

El fideicomiso tiene por objeto viabilizar la participación de inversores  en la propiedad de inmuebles rurales con destino a su arrendamiento para su explotación agrícola, ganadera y de silvicultura.

Nicholson y Cano Abogados fue el asesor legal en la estructuración de este producto innovador, que se espera amplíe el mercado local de capitales y lo proyecte al futuro.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Supervielle S.A., como emisor, organizador y colocador (“Banco Supervielle”), y a Invertironline S.A.U., Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U, Schweber Securities S.A., Invertir en Bolsa S.A. y Puente Hnos S.A., como colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de las: (i) obligaciones negociables clase S por un valor nominal de US$16.340.401 (las “Obligaciones Negociables Clase S”); y (ii) obligaciones negociables clase T por un valor nominal de US$5.013.156 (las “Obligaciones Negociables Clase T”)

Las Obligaciones Negociables Clase S están denominadas y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 26 de agosto de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 6,75%.

Las Obligaciones Negociables Clase T están denominadas y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 26 de agosto de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 8,00%.

Banco Supervielle es un banco de capital privado de origen familiar que cuenta con una trayectoria de más de 130 años en el sistema financiero argentino y una posición competitiva líder.

Banco Supervielle es la principal subsidiaria de Grupo Supervielle, y presta servicios financieros tanto a individuos como a empresas y pymes del país, contando con más de 1.400.000 clientes activos.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal, Jaime Uranga e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Jimena Torres Marcelo.

Abogados internos de Banco Supervielle: Celeste Ibañez, Ignacio Rutter y Dana König.

Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Banco CMF S.A., Banco Mariva S.A., Banco Patagonia S.A. y Banco de San Juan S.A. (los "Bancos") y EGFA Abogados asesoró a Empresa Distribuidora de Energía Norte S.A. ("EDEN"), una empresa dedicada a la distribución de energía en la Provincia de Buenos Aires, en el otorgamiento de un préstamo sindicado bajo ley de Argentina por un monto de $60.700.000.000 a EDEN (el "Préstamo Sindicado").

Adicionalmente, Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco CMF S.A., que actuó como fiduciario bajo el fideicomiso en garantía otorgado por EDEN en beneficio de los Bancos.

Asesores legales de EDEN:

EGFA Abogados – Socia Ximena Digón y asociada Guadalupe Lucotti.

Asesores legales de los Bancos:

Bruchou & Funes de Rioja – Socio Leandro Belusci y asociados Sebastián Pereyra Pagiari y Branko Serventich.

Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Banco CMF S.A., Banco Mariva S.A., Banco Patagonia S.A. y Banco de San Juan S.A. (los "Bancos") y EGFA Abogados asesoró a Empresa Distribuidora de Energía Atlántica S.A. ("EDEA"), una empresa dedicada a la distribución de energía en la Provincia de Buenos Aires, en el otorgamiento de un préstamo sindicado bajo ley de Argentina por un monto de $44.900.000.000 a EDEA (el "Préstamo Sindicado").

Adicionalmente, Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco CMF S.A., que actuó como fiduciario bajo el fideicomiso en garantía otorgado por EDEA en beneficio de los Bancos.

Asesores legales de EDEA:

EGFA Abogados – Socia Ximena Digón y asociada Guadalupe Lucotti.

Asesores legales de los Bancos:

Bruchou & Funes de Rioja – Socio Leandro Belusci y asociados Sebastián Pereyra Pagiari y Branko Serventich.