Transacciones

Nexo, la plataforma europea líder de gestión de patrimonio en activos virtuales, adquirió el 100% de Buenbit, una de las plataformas de criptomonedas más populares y reconocidas en Argentina y en América Latina, con más de 11.000 millones de dólares de activos en gestión.

Buenbit se encuentra registrada ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) como proveedor de servicios de activos virtuales y opera tanto en Argentina, como en Perú, y cuenta con una base de más de un millón de clientes.

La transacción implica el desembarco de Nexo en América Latina, consolidando la presencia de Nexo en la región y ampliando su presencia en mercados clave como Argentina, Perú y México. 

Como parte de su visión a largo plazo, Nexo convertirá a Buenos Aires como su base operativa en la región, desde donde coordinará inversiones, desarrollo de productos, alianzas y estrategias de expansión hacia otros mercados.

Marval O’Farrell Mairal asesoró a Nexo en materia de ley argentina a través de los socios Pablo Artagaveytia y Juan M. Diehl Moreno y el asociado Pedro Colaneri.

Luego de brindar asesoramiento en la emisión de once series, Marval O’Farrell Mairal actuó nuevamente como asesor legal en la emisión de la décimo segunda serie de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero “Waynimóvil”, el cual se emitió bajo el régimen de autorización automática de oferta pública de emisiones frecuentes. El monto de la emisión alcanzó un total de V/N ARS 3.527.910.521 y forma parte del Programa Global de Valores Fiduciarios Waynimóvil, que tituliza préstamos 100 % digitales. La emisión se realizó el 19 de diciembre de 2025 e incluyó valores de deuda fiduciaria Clase A por V/N ARS 2.677.199.959, valores de deuda fiduciaria Clase B por V/N ARS 741.595.128 y valores de deuda fiduciaria Clase C por V/N ARS 109.115.434.

Waynicoin S.A. se desempeñó como fiduciante, fideicomisario, administrador y agente de cobro, mientras que BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. actuó como fiduciario, organizador, colocador y agente de liquidación y compensación integral, Worcap S.A. actuó como organizador y Rosental S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Provincia Bursátil S.A., Adcap Securities Argentina S.A. y Banco Mariva S.A., como colocadores. Bajo la misma estructura utilizada en la emisión anterior, el patrimonio fideicomitido en Waynimóvil consiste en préstamos otorgados de manera 100 % digital a través de la ejecución de instrumentos privados suscriptos mediante firma electrónica, por medio de la plataforma electrónica de Waynimóvil.

Los mencionados valores fiduciarios contaron con la autorización automática de oferta pública de la Comisión Nacional de Valores por tratarse de emisiones frecuentes y se negocian en A3 Mercados S.A. (ex Mercado Abierto Electrónico) y listan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

Marval O’Farrell Mairal ocupó el rol de asesor legal en la transacción a través de su socio Sergio Tálamo y de sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi. Solange Spinelli y Pablo Vidal Raffo actuaron como asesores legales internos de BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.

El 15 de diciembre de 2025 la Provincia de Buenos Aires realizó una emisión de Títulos de Deuda Pública a tasa variable con vencimiento en 2027, por un valor nominal de $206.325.296.113 (los “Títulos de Deuda”).

Los Títulos de Deuda, con vencimiento en fecha 18 de marzo de 2027, amortizan íntegramente al vencimiento y devengan intereses a la tasa de interés resultante de la suma de la tasa TAMAR más un margen fijo de 5,50% nominal anual. 

La Provincia de Buenos Aires destinará los fondos netos obtenidos de la emisión de los Títulos de Deuda para financiar la ejecución de proyectos de inversión pública, actualmente en desarrollo o que se prevea iniciar, y para cancelar servicios de deuda pública.

Banco de la Provincia de Buenos Aires; Adcap Securities Argentina S.A.; Allaria S.A.; Banco Credicoop Cooperativo Limitado; Facimex Valores S.A.; Macro Securities S.A.U.; Max Capital S.A.; Puente Hnos. S.A. y Provincia Bursátil S.A. se desempeñaron como agentes colocadores en la transacción.

Asesores Legales de la Provincia

DLA Piper Argentina asesoró a la Provincia de Buenos Aires con un equipo conformado por el socio Justo Segura y los asociados Federico Vieyra y Mariana Carbajo.

Asesores Legales de los Agentes Colocadores

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a los Agentes Colocadores de la transacción con un equipo conformado por el socio Alejandro Perelsztein y los asociados Juan María Rosatto y Manuel Vergez Dinatale.

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a IRSA Inversiones y Representaciones S.A (“IRSA” o la “Compañía”) en la reapertura de las Obligaciones Negociables Clase XXIV (las “Obligaciones Negociables Clase XXIV Adicionales” o las “Obligaciones Negociables”)

El 17 de diciembre de 2025, IRSA finalizó exitosamente la emisión y colocación de las Obligaciones Negociables Clase XXIV Adicionales, por un valor nominal total de USD 180.000.000 (Dólares Estadounidenses ciento ochenta millones) con vencimiento el 31 de diciembre de 2035 y a una tasa de interés fija nominal anual del 8,00% en el marco de la reapertura de la emisión de marzo de 2025.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en A3 Mercados S.A y en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Asesores Legales de IRSA

Zang, Bergel & Viñes Abogados, a través de su Departamento de Derecho Bancario & Mercado de Capitales, se desempeñó como asesor local de IRSA Inversiones y Representaciones S.A., con el equipo liderado por las socias Carolina Zang y María Angelica Grisolia, y los asociados Nadia Dib, Luis Lario Perfetto y Juan Cruz Cañete Larivey.

Simpson Thacher & Bartlett LLP se desempeñó como asesor legal de IRSA Inversiones y Representaciones S.A., en Nueva York con el equipo conformado por el Socio Juan M. Naveira, el asociado Marcelo B. Lorenzen y la abogada internacional Taisa Sani.

Asesores Legales de los Organizadores y Colocadores Internacionales, el Colocador Internacional y los Agentes Colocadores Locales

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de los Colocadores Locales, con el equipo liderado por el socio Roberto Lizondo y los asociados Delfina Meccia, Santiago Linares Luque, Carolina Naguelquin y Agustina Nallim.

Davis Polk & Wardwell LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales en Nueva York, con el equipo conformado por el Socio Maurice Blanco y los asociados Drew Glover y Ana Castro Alonso.

La Provincia de Río Negro concluyó exitosamente la emisión de Letras del Tesoro Serie I (las "Letras") con vencimiento el 3 de diciembre de 2026, por un monto de AR$50.104.100.000, en el marco del Programa de Emisión de Letras del Tesoro para el año 2025. Las Letras devengarán intereses trimestrales a una tasa variable nominal anual equivalente a la Tasa TAMAR más un margen de 5,50%.

Las Letras están garantizadas con fondos provenientes del Régimen de Coparticipación Federal de Impuestos.

Banco Patagonia S.A. actuó como Organizador y Colocador de la emisión. Participaron como Sub-Colocadores Banco Hipotecario S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Banco Comafi S.A., Puente Hnos. S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., AdCap Securities Argentina S.A. y BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.

DLA Piper Argentina actuó como asesor legal de la transacción (deal counsel), asistiendo a la Provincia, al Organizador y Colocador y a los Sub-Colocadores a través de un equipo conformado por el socio Justo Segura y los asociados Federico Vieyra y Mariana Carbajo.

El equipo de DLA Piper en América Latina ofrece servicios jurídicos integrales a empresas nacionales y multinacionales que tienen intereses y operan en la región.  Nuestro enfoque combina, por un lado, el conocimiento local y, por el otro, los recursos de la plataforma global de DLA Piper.  Con más de 400 abogados que ejercen en Argentina, Brasil, Chile, México, Perú y Puerto Rico, nuestros equipos suelen trabajar, además de los abogados que participan en transacciones transfronterizas en Estados Unidos, con nuestros profesionales de América Latina, la península ibérica y todo el mundo para asegurarnos que nuestros clientes sean asesorados con la profundidad necesaria para poder cumplir sus objetivos legales y comerciales.  La plataforma global de DLA Piper, que cuenta con más de 90 oficinas en más de 40 países, nos permite atender las necesidades jurídicas de todos nuestros clientes, ya sea que residan en América Latina o que deseen hacer negocios en ella.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a YPF Energía Eléctrica S.A. (“YPF Luz”) y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., SBS Trading S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Adcap Securities Argentina S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Global Valores S.A., Industrial Valores S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. y Allaria S.A., como organizadores y colocadores (los “Organizadores y Colocadores”), en la exitosa colocación de las Obligaciones Negociables Clase XXIII por un valor nominal de US$45.021.217, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, a tasa fija del 6,75% y con vencimiento el 15 de diciembre de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron listadas en A3 Mercados S.A. (“A3 Mercados”) y en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”), y fueron calificadas por Moody’s Local AR ACR S.A. como AAA.ar perspectiva estable.

YPF Luz es una de las principales compañías de generación de energía eléctrica en Argentina. Se dedica principalmente a la producción, comercialización y desarrollo de proyectos de generación de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables (eólica y solar) y térmicas (en base a gas).

Asesoramiento legal a YPF Luz

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Belusci, y asociados Lucia De Luca y Francisco Mendioroz.

Asesores legales in-house de YPF Energía Eléctrica S.A.: Carlos Ariosa y José María Krasñansky.

Asesoramiento legal a los Organizadores y Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefania Lo Valvo.

El 10 de diciembre de 2025, Vista Energy Argentina S.A.U. (“Vista”) emitió exitosamente las obligaciones negociables clase XXIX adicionales simples, no convertibles en acciones, denominadas, a ser integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior (“Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales”). Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales se emitieron por un valor nominal de US$400.000.000 (dólares estadounidenses cuatrocientos millones), en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) a corto, mediano o largo plazo por un monto máximo de hasta US$3.000.000.000 (dólares estadounidenses tres mil millones) (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor o medida). 

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales son adicionales a, constituyendo una única clase y votando de forma conjunta con, las obligaciones negociables clase XXIX originalmente ofrecidas mediante el suplemento de prospecto y aviso de suscripción, ambos de fecha 2 de junio de 2025, y emitidas por Vista con fecha 10 de junio de 2025 por un valor nominal de US$500.000.000 (las “Obligaciones Negociables Existentes”, y junto con las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales, las “Obligaciones Negociables Clase XXIX”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales, cuyo vencimiento operará el día 10 de junio de 2033 (la “Fecha de Vencimiento”), devengarán intereses a una tasa fija nominal anual equivalente a 8,500%. Los intereses serán pagados semestralmente, comenzando el 10 de junio de 2026 y hasta la Fecha de Vencimiento.

El capital de las Obligaciones Negociables Clase XXIX se amortizará en tres (3) cuotas anuales y consecutivas, (i) la primera el día 10 de junio de 2031, equivalente al 33% del capital; (ii) la segunda el día 10 de junio 2032, equivalente al 33% del capital; y (iii) la tercera el día 10 de junio de 2033, equivalente al 34% del capital.

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Santander US Capital Markets LLC, Citigroup Global Markets Inc. e Itau BBA USA Securities Inc. actuaron como Compradores Internacionales (los “Compradores Iniciales”) y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U. y Latin Securities S.A. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales (los “Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) de fecha 10 de junio de 2025, suscripto en el marco de las Obligaciones Negociables Existentes con Vista y Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores legales de Vista

Bruchou & Funes de Rioja: se desempeñó como asesor local de Vista, con el equipo liderado por el socio José María Bazán, y los asociados Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Teo Panich y Francisco Mendióroz.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP: se desempeñó como asesor legal de
Vista en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Manuel Silva, los asociados Rodrigo Lopez Lapeña y Lucas Davidenco, y la abogada internacional Marina Rotman.

Asesores internos de Vista

Vista fue asesorada por su abogada in-house, Rosario Maffrand.

Asesores legales de los Colocadores

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán: se desempeñó como asesor local de los Compradores Iniciales y los Colocadores locales, con el equipo liderado por los socios Roberto Lizondo y Josefina Ryberg, y los asociados Santiago Linares Luque, Carolina Naguelquin y María Agustina Nallim.

Linklaters LLP: se desempeñó como asesor se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Matthew Poulter y Emilio Minvielle, los asociados Madeleine Blehaut y Thomas Tiphaine-Koffman, y el abogado internacional Francisco Algorta.

Muñoz de Toro Abogados y Bruchou & Funes de Rioja actuaron como asesores legales en la emisión por parte de ARCOR S.A.I.C., una de las principales compañías productoras de alimentos de la Argentina, de las Obligaciones Negociables Clase 3 por un valor nominal de $80.000.000.000 (las “Obligaciones Negociables”) bajo el Régimen Simplificado de Emisor Frecuente.

El vencimiento de las Obligaciones Negociables operará a los 12 meses desde su fecha de emisión y liquidación, es decir el 15 de diciembre de 2026, devengando intereses a una tasa de interés variable anual que será equivalente a la suma de la Tasa Tamar Privada más el Margen Aplicable de 3,25% sobre su capital pendiente de pago y amortizando su capital en un único pago a realizarse en la Fecha de Vencimiento de las Obligaciones Negociables. Las Obligaciones Negociables han sido calificadas por Fix SCR S.A. como “A1+ (arg)”.

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A., siendo elegibles por Euroclear Bank S.A./N.V. y/o Clearstream Banking Societé Anonyme.

En la emisión actuaron como colocadores Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Banco Patagonia S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco de la Provincia de Córdoba S.A., SBS Trading S.A., Max Capital S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Facimex Valores S.A., PP Inversiones S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., one618 Financial Services S.A.U., Banco de la Provincia de Buenos Aires e Invertir en Bolsa S.A. (los “Agentes Colocadores”).

Asesores legales de la Emisora:

Muñoz de Toro Abogados: equipo liderado por Ricardo Muñoz de Toro y con la participación de Laura Gomes y Guillermina Muñoz de Toro. 

Asesores legales de los Agentes Colocadores:

Bruchou & Funes de Rioja: equipo liderado por Alejandro Perelsztein con la participación de Sebastián Pereyra Pagiari, Gonzalo Javier Vilariño, María Victoria Llana y Manuel Vergez Dinatale.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero “GRANCOOP CRÉDITOS III” y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $2.566.000.000. 

Gran Cooperativa de Crédito, Vivienda, Consumo y Servicios Sociales Ltda., fiduciante bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos personales en pesos originados o adquiridos por el Fiduciante en operaciones de préstamos en efectivo cuya cobranza se percibe a través del sistema de código de descuento.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 12 de noviembre de 2025 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $2.220.000.000 y los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $346.000.000.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario y emisor; Zofingen Securities S.A. y Banco de Valores S.A. actuaron como organizadores, y ambas entidades junto con los Agentes Miembros de Bolsas y Mercados Argentinos S.A. participaron también como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y los asociados Juan Martín Ferreiro con la intervención de Teresa de Kemmeter y Milagros Sofia Salvatierra. 

Marval O’Farrell Mairal asesoró a Stellantis en el cierre de una alianza estratégica con el Banco BBVA, mediante la adquisición por BBVA del 50% de FCA Compañía Financiera S.A., empresa que ofrece financiación para clientes y para la red de concesionarios de las marcas Fiat, Jeep y RAM en el país.

El Grupo Stellantis es fruto de la fusión del Grupo PSA con el Grupo FCA en 2021. Stellantis suma así otro “joint venture” con la filial de BBVA en Argentina, dado que actualmente ambas participan en otra sociedad que tiene como objeto principal la financiación de vehículos para particulares y concesionarios de las marcas Peugeot, Citroën y DS Automobiles. 

El equipo de Marval O’Farrell Mairal fue liderado por los socios María Macarena García Mirri y Diego Krischcautzky, junto con los asociados Lucía D. Trillo y Agustín H. Queirolo.

Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal en la emisión de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero “AMES XXVII”, en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios Ames, por un monto total de V/N $ 3.437.223.636.

La emisión se realizó en fecha 10 de diciembre de 2025 e incluyó Valores Representativos de Deuda Clase A (VRDA), por V/N $ 1.900.000.000, Valores Representativos de Deuda Clase B (VRDB), por V/N $ 200.000.000 y Certificados de Participación (CP), por V/N $ 1.337.223.636. Asociación Mutual de la Economía Solidaria actuó como fiduciante y agente de información. TMF Trust Company (Argentina) S. A. actuó como fiduciario, y Banco Mariva S. A. actuó como organizador y colocador.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios con fecha 4 de diciembre de 2025. Los valores fiduciarios se negocian en A3 Mercados S.A. y listan en el Bolsas y Mercados Argentinos S. A.

Los VRDA, VRDB y los CP han sido calificados por Moody’s Local AR Agente de Calificación de Riesgo S. A. como “AA+.ar(sf)”, “BBB+.ar(sf)” y “CC.ar(sf)”, respectivamente.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como único asesor legal del fideicomiso a través de un equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, asistido por sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi y como asesor del fiduciario a través de un equipo compuesto por el asociado Martín I. Lanús.

Mercado Libre Inc (MELI), la empresa líder en e-commerce y fintech en Latinoamérica, completó exitosamente la colocación y emisión pública registrada en el mercado internacional de bonos garantizados por un valor de USD 750 millones. Esta emisión fue la primera desde que alcanzó la calificación de grado de inversión.

El 9 de diciembre de 2025, MELI emitió una serie de bonos por USD 750 millones a una tasa del 4,9 % y con vencimiento en 2033. Estos bonos tuvieron una sobresuscripción de 3,6 veces.

Los bancos colocadores que lideraron y coordinaron la oferta fueron Citigroup Global Markets Inc, Goldman Sachs & Co LLC y JP Morgan Securities LLC, y Allen & Company. Por su parte, BNP Paribas, Bank of America, Morgan Stanley y Santander actuaron como colocadores adicionales.

MELI destinará los fondos a propósitos corporativos generales incluyendo, sin limitar, a refinanciar o repagar deuda emitida.

Marval O’Farrell Mairal asesoró a MELI y Mercado Libre SRL (Argentina) bajo ley argentina a través del socio Juan M. Diehl Moreno y la asociada Maria Manuela Lava.

Los abogados internos que asesoraron en la transacción fueron Jacobo Cohen Imach, Tomás Hermida Zapiola, Eugenia de la Puerta Etcheverría y Yanina do Nascimento.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Spazios Inmuebles S.A. como emisora y a Allaria S.A. como organizador y colocador en la emisión de: (i) las obligaciones negociables serie I clase 1 por un valor nominal de $2.473.627.816, denominadas y pagaderas en pesos, con vencimiento el 15 de diciembre de 2027 y a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 5,00%; (ii) las obligaciones negociables serie I clase 2 por un valor nominal de UVA 908.636, denominadas en UVA y pagaderas en pesos, con vencimiento el 15 de diciembre de 2027 y a una tasa de interés fija nominal anual del 8,00% (en conjunto, las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 15 de diciembre de 2025.

Las Obligaciones Negociables se emitieron alineadas a los cuatro componentes principales de los principios de Bonos Sociales del International Capital Market Association, y de conformidad con los “Lineamientos para la Emisión de Valores Negociables Temáticos” y lo dispuesto en la Guía de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables del Panel de Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (ByMA).

Las Obligaciones Negociables se encuentran garantizadas por Argenpymes S.G.R. y Garantizar S.G.R. en su carácter de Entidades de Garantías autorizadas por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Spazios Inmuebles S.A. es una empresa dedicada a ofrecer servicios de asesoramiento, dirección y gestión empresarial en el sector de Real Estate.

Asesores Legales de la Transacción

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y Asociadas Carolina Mercero y Stefania Lo Valvo.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Arbitra S.A. como emisora y a Banco Supervielle S.A. y Banco de la Provincia de Buenos Aires como organizadores y colocadores (los “Colocadores”) en la emisión de las obligaciones negociables serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $900.000.000 (las “Obligaciones Negociables”), denominadas y pagaderas en pesos, con vencimiento el 16 de diciembre de 2027 y a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 2,48%. Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 16 de diciembre de 2025.

Las Obligaciones Negociables se encuentran garantizadas por Banco Supervielle S.A. y Banco de la Provincia de Buenos Aires en su carácter de Entidades de Garantías autorizadas por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Arbitra es la empresa que representa en la República Argentina a las marcas Avis y Budget, líder mundial en soluciones de movilidad.

Asesores Legales de la Transacción

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociadas Carolina Mercero y Stefania Lo Valvo.

Buenos Aires, 10 de diciembre de 2025.

El pasado 26 de noviembre, Tarjeta Naranja S.A.U. (“Tarjeta Naranja” o el “Emisor”) emitió sus Obligaciones Negociables Clase LXVI en dos series, simples, no convertibles en acciones y no garantizadas, bajo el Régimen de Emisor Frecuente. La Serie I se adjudicó por un monto de $81.764.468.679 y la Serie II por un monto de US$90.094.898 (en conjunto las “Obligaciones Negociables”).

La Serie I, denominada, integrada y pagadera en Pesos, tiene vencimiento el 30 de noviembre de 2026, y devengará intereses en forma trimestral a tasa variable equivalente a la Tasa TAMAR Privada más un margen de corte de 4,50% nominal anual. La amortización de capital se efectuará en un único pago al vencimiento.

La Serie II, denominada en Dólares Estadounidenses, integrada en efectivo en Dólares Estadounidenses en la República Argentina y/o en especie mediante la entrega de las ON Clase LXIII, pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina, con vencimiento el 31 de agosto de 2026 y devengará intereses trimestralmente a una tasa fija del 6,50% nominal anual. La amortización de capital se realizará en un único pago al vencimiento.

Las Obligaciones Negociables han sido calificadas como “A1+(arg)”, por FIX SCR S.A. Agente De Calificación De Riesgo (afiliada a Fitch Ratings) el 18 de noviembre de 2025. Además, las Obligaciones Negociables fueron admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

En la emisión de las Obligaciones Negociables, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. actuó como organizador y colocador, mientras que Banco Patagonia S.A., Banco Santander Argentina S.A., Banco Comafi S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., y Nuevo Banco de Santa Fe S.A. actuaron como colocadores.

Asesores de Tarjeta Naranja y Banco de Galicia y de Buenos Aires S.A.

Beccar Varela: equipo liderado por Luciana Denegri, con la participación de María Victoria Pavani, María Carolina Pilchik y Martina Puntillo.

Asesores de los colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen: equipo liderado por Diego Serrano Redonnet, con la participación de Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger, Catalina Hermida Pini y Juan Hernán Bertoni.

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal (deal counsel) en la emisión del fideicomiso “ALZ Agrocap Serie II” en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios “AGROCAP” (el “Fideicomiso”) y bajo el Régimen de Fideicomisos Financieros con Oferta Pública con Autorización Automática por su Mediano Impacto.

Banco CMF S.A. actuó como fiduciario y emisor (el “Fiduciario”) y ALZ Semillas S.A. como fiduciante (el “Fiduciante”), en la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de US$5.000.000 y certificados de participación por un valor nominal de US$2.241.544.

ALZ Semillas S.A. es una empresa joven, pero con experiencia, dedicada a la comercialización de semillas, fertilizantes y agroquímicos.

Los valores fiduciarios fueron emitidos el 11 de diciembre de 2025.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne actuando a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y los asociados Carolina Mercero, Stefanía Lo Valvo y Tobías Bonamico.

El 2 de diciembre de 2025, Genneia S.A. (“Genneia”), la principal desarrolladora y generadora de energía renovable de Argentina, emitió sus obligaciones negociables clase XLIX denominadas en dólares estadounidenses, por un valor nominal de US$400.000.000, a una tasa de interés fija de 7,750% nominal anual y con vencimiento el 2 de diciembre de 2033 (las “Obligaciones Negociables”), a ser integradas y pagaderas en el exterior. Las Obligaciones Negociables fueron emitidas bajo el Régimen Simplificado de Emisor Frecuente.

La emisión fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Esta emisión constituye un hito en el mercado local por tratarse de la segunda emisión corporativa internacional listada en el Panel SVS de BYMA (siendo la primera las Obligaciones Negociables Clase XXXI de Genneia).

Las Obligaciones Negociables se encuentran alineadas con (i) los Principios de Bonos Verdes de 2021 (GBP por sus siglas en inglés) del ICMA (International Capital Market Association), (ii) los Lineamientos para la Emisión de Valores Negociables Sociales, Verdes y Sustentables en Argentina, dispuestos en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, y (iii) la Guía de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables en el Panel de Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”).

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en el Panel SVS de BYMA y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

J.P Morgan Securities LLC, Santander US Capital Markets LLC, BBVA Securities Inc. y Balanz Capital UK LLP actuaron como compradores iniciales llevando adelante la colocación internacional de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Internacionales”) y Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., Banco CMF S.A. y Bull Market Brokers S.A. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Locales”). UMB Bank, N.A. actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (Indenture) suscripto con Genneia y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores Legales de Genneia:

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de Genneia con el equipo liderado por el socio José María Bazán y los asociados Ramón Augusto Poliche, Sebastián Pereyra Pagiari, Victoria Negro y Lucila Larrea.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP se desempeñó como asesor legal de Genneia en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez e Ignacio Lagos, y los asociados Rodrigo Lopez Lapeña, Cosmo Albrecht y Lara Gomez Tomei.

Asesores Internos de Genneia:

Genneia fue asesorada por su equipo in-house conformado por Eduardo Segura, Matías Julián Fraga y Carlos Lovera.

Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Colocadores Locales:

Simpson Thacher & Bartlett LLP se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales con el equipo liderado por el socio Juan Francisco Mendez, el consejero Michael E. Mann, y los asociados Marcelo B. Lorenzen y María Belen Di Cola.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y de los Colocadores Locales en Argentina, con el equipo liderado por el socio Diego Serrano Redonnet, el consejero Nicolás Aberastury y los asociados Juan Ignacio Rodríguez Goñi, Tamara Friedenberger, Catalina Hermida Pini y Juan Hernán Bertoni.

Asesores Legales del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia:

Jones Walker LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en New York, con el equipo liderado por la socia Wish Ziegler.

Integrantes del equipo de revisión de sustentabilidad de BYMA/BCBA:

Gustavo Vence, Julieta Artal Conte, Liliana Forciniti, Fernanda Giardino y Marianela Fernandez.

El Estudio brindó nuevamente asesoramiento en una transacción sobre derecho bancario, finanzas y fintech.

Tras participar en 42 series, Marval O’Farrell Mairal actuó una vez más como asesor legal en la emisión de la cuadragésimo tercera serie de valores fiduciarios correspondientes a los fideicomisos financieros “Mercado Crédito”. El monto de la emisión alcanzó un total de V/N $ 109.999.978.621 y forma parte del Programa Global de Valores Fiduciarios Mercado Crédito, que tituliza préstamos 100% digitales. La emisión se realizó el 1 de diciembre de 2025 e incluyó valores de deuda fiduciaria por V/N $ 87.999.982.897 y certificados de participación por V/N $ 21.999.995.724.

MercadoLibre S.R.L., empresa líder de LATAM, se desempeñó como fiduciante, administrador y agente de cobro; mientras que Banco Patagonia S.A. actuó como fiduciario, organizador y colocador, y Allaria S.A., como sub-colocador. Bajo la misma estructura utilizada en las emisiones anteriores, el patrimonio fideicomitido en Mercado Crédito XLIII consiste en préstamos de consumo y para capital de trabajo otorgados de manera 100% digital a usuarios y consumidores a través de la ejecución de instrumentos privados suscriptos mediante firma electrónica, por medio de la plataforma electrónica de MercadoLibre.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios, que se negocian en A3 Mercados S.A. y listan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

Marval O’Farrell Mairal ocupó el rol de asesor legal en la transacción a través de sus socios Juan Diehl Moreno y Sergio Tálamo, junto con sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi. Paulina Rossi actuó como asesora legal interna de MercadoLibre.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Oleoductos del Valle S.A. (“Oldelval”) y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Macro Securities S.A.U. como organizador y colocador (el “Organizador”) y a Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Max Capital S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco Patagonia S.A., Allaria S.A., Adcap Securities Argentina S.A., SBS Trading S.A., Industrial Valores S.A., Banco Supervielle S.A., Banco Mariva S.A., Invertironline S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Facimex Valores S.A. y Banco de la Provincia de Buenos Aires como colocadores (conjuntamente, los “Colocadores”), en la exitosa colocación de las Obligaciones Negociables Clase 6, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina por un valor nominal de US$115.514.950, a tasa fija nominal anual del 7.50%, con vencimiento en un pago el 5 de junio de 2029.

Los fondos provenientes de la colocación serán utilizados en su mayoría para financiar parcialmente obras de infraestructura, su plan de inversiones productivas, la adquisición de activos y/o fondos de comercio a ser utilizados para su proceso productivo y/o la ampliación de su capacidad de transporte. 

Asesoramiento legal a Oleoductos del Valle S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Bruchou & Funes de Rioja: Socios José Bazán y Leandro Belusci, y asociados Quimey Lía Waisten,  Marco Haas y María Victoria Llana.

Asesoramiento legal al Organizador y los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socias Alexia Rosenthal, y Rocío Carrica y asociados Lucía Viboud Aramendi y Juan Manuel Simó.

El 3 de diciembre de 2025, CNH Industrial Capital Argentina SA emitió las Obligaciones Negociables Clase 10, por un valor nominal total de USD 56.429.788, con vencimiento el 3 de junio de 2028, a una tasa de interés fija del 8,00 % nominal anual. Las Obligaciones Negociables fueron emitidas bajo el Programa de emisión de obligaciones negociables por hasta USD 200.000.000 o su equivalente en otras monedas u otras unidades de valor, inscripto bajo el Régimen Simplificado de Emisor Frecuente.

La colocación de las Obligaciones Negociables estuvo a cargo de Banco Santander Argentina SA, Banco de Galicia y Buenos Aires SA, Balanz Capital Valores SAU, Macro Securities SAU, Industrial Valores SA, BBVA Argentina SA, Petrini Valores SA, SBS Trading SA, Allaria SA, Conosur Inversiones SA y Banco de Valores SA (Colocadores).

Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor jurídico de CNHI Capital. Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen (PAGBAM) actuó como asesor jurídico de los Colocadores.

CNHI Capital es una empresa comercial con objeto de financiación dentro del Grupo CNH Industrial que ofrece a clientes y concesionarios de CNH Argentina SA e Iveco Argentina SA financiamiento destinado a la adquisición de vehículos nuevos y usados, y financiamiento a la red de concesionarios sobre su stock de unidades. Actualmente, es una empresa privada con más de 40 años de presencia global, más de 20 años en Brasil y 10 años en Argentina, líder en la presentación de soluciones financieras para la adquisición de máquinas y equipos.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos SA y para su negociación en A3 Mercados SA.

Marval O’Farrell Mairal asesoró CNHI Capital a través del equipo conformado por los socios Gabriel Matarasso y Sergio Tálamo, y los asociados Agustin Ponti, Pedro María Azumendi y Lautaro Penza.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a los Colocadores a través del equipo conformado por el socio Diego Serrano Redonnet, el consejero Nicolás Aberastury y los asociados Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger, Catalina Hermida Pini y Juan Hernán Bertoni.