Bruchou & Funes de Rioja

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A. y Banco Santander Argentina S.A. (conjuntamente, los “Bancos”) en la reestructuración de la deuda financiera por aproximadamente $7.000 millones de San Antonio Internacional S.A. y Servicios Especiales San Antonio S.A.

La reestructuración consistió en tres transacciones diferentes. En la primera, San Antonio Internacional S.A. ofreció a Banco BBVA Argentina S.A. y a Banco Santander Argentina S.A. la cancelación con quita de sus acreencias (que ascendían a unos $4.500.000.000), mediante la dación en pago a los bancos de inmuebles de su titularidad, más el pago del saldo resultante luego de una quita.

En una segunda transacción, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. e Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U. celebraron con San Antonio Internacional S.A. un acuerdo de refinanciación sindicado, mediante el cual refinanciaron aproximadamente $2.200.000.000 mediante la conversión a Dólares Estadounidenses de las acreencias y la reprogramación de los vencimientos de capital e intereses. Esta refinanciación está garantizada mediante un fideicomiso en garantía de equipos constituido a favor de TMF Trust Company (Argentina) S.A. en beneficio de los bancos, habiéndose otorgado dichos equipos en comodato a la prestataria.

Finalmente, Banco BBVA Argentina S.A. y Servicios Especiales San Antonio celebraron un acuerdo de refinanciación por un monto de aproximadamente $215.000.000, ofreciendo la compañía un pago precedente y acordando nuevos términos y condiciones para el pago del saldo restante.

La firma de las tres transacciones fue organizada en un solo día en diferentes etapas, para equilibrar la gran cantidad de asistentes y verificar el cumplimiento de las condiciones precedentes de cada operación.

Los Bancos fueron asesorados por Bruchou & Funes de Rioja, a través de la socia Analía Battaglia, y los asociados Cristian Ragucci, Ramón Augusto Poliche y Josefina Mórtola Saiach; en temas impositivos participaron lasocia Daniela Rey y el asociado Pablo Muir. Quantum Finanzas actuó como asesor financiero de los Bancos (Juan Bruno, Martín Ormachea y Nicolás Urtubey).

San Antonio Internacional S.A. y Servicios Especiales San Antonio S.A. tuvieron el asesoramiento legal de Oría, Colombres & Saravia Abogados(socios Jorge Ignacio Oría y Francisco Saravia) y financiero de Finanzas & Gestión(Fernando Badessich, Ignacio Carbó y equipo).

TMF Trust Company (Argentina) S.A. fue asesorado por TCA Tanoira Cassagne, a través de sus socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y asociados Ignacio Criado Díaz y Teófilo Trusso.

Martínez de Hoz & Rueda asesoró a Central Dock Sud S.A. (“CDS”) en el ingreso al régimen de oferta pública en la Argentina y en la creación del programa global de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por hasta US$150.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de medida o valor) en cualquier momento en circulación (el “Programa”), cuya autorización fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores con fecha 5 de agosto de 2026.

CDS, una de las principales generadoras de energía eléctrica de fuente térmica del país, con una capacidad instalada de más de 930 MW, emitió con fecha 28 de septiembre de 2026 las obligaciones negociables clase I denominadas, suscriptas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en la Argentina a una tasa de interés fija del 5,25% nominal anual, con vencimiento a los 24 meses desde su fecha de emisión, por un valor nominal de US$20.065.298 (las “Obligaciones Negociables”).

Martínez de Hoz & Rueda asesoró a CDS y Bruchou & Funes de Rioja asesoró a los organizadores y colocadores.

Las Obligaciones Negociables se encuentran autorizadas para su listado y negociación en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. a través de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y para su negociación en A3 Mercados S.A.

Las Obligaciones Negociables fueron calificadas por Moody’s Local AR ACR S.A. como AAA.ar con perspectiva estable.

Asesores legales de Central Dock Sud S.A.

Equipo legal in-house: Mariana Cecilia Mariné

Martínez de Hoz & Rueda: Socios José Martínez de Hoz (nieto) y Pablo Schreiber, y asociada Jimena Torres

Asesores legales de Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Industrial Valores S.A., Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., PP Inversiones S.A. y Banco Mariva S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci, y asociados Marco Haas y Francisco Mendioroz.

El 10 de diciembre de 2025, Vista Energy Argentina S.A.U. (“Vista”) emitió exitosamente las obligaciones negociables clase XXIX adicionales simples, no convertibles en acciones, denominadas, a ser integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior (“Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales”). Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales se emitieron por un valor nominal de US$400.000.000 (dólares estadounidenses cuatrocientos millones), en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) a corto, mediano o largo plazo por un monto máximo de hasta US$3.000.000.000 (dólares estadounidenses tres mil millones) (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor o medida). 

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales son adicionales a, constituyendo una única clase y votando de forma conjunta con, las obligaciones negociables clase XXIX originalmente ofrecidas mediante el suplemento de prospecto y aviso de suscripción, ambos de fecha 2 de junio de 2025, y emitidas por Vista con fecha 10 de junio de 2025 por un valor nominal de US$500.000.000 (las “Obligaciones Negociables Existentes”, y junto con las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales, las “Obligaciones Negociables Clase XXIX”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales, cuyo vencimiento operará el día 10 de junio de 2033 (la “Fecha de Vencimiento”), devengarán intereses a una tasa fija nominal anual equivalente a 8,500%. Los intereses serán pagados semestralmente, comenzando el 10 de junio de 2026 y hasta la Fecha de Vencimiento.

El capital de las Obligaciones Negociables Clase XXIX se amortizará en tres (3) cuotas anuales y consecutivas, (i) la primera el día 10 de junio de 2031, equivalente al 33% del capital; (ii) la segunda el día 10 de junio 2032, equivalente al 33% del capital; y (iii) la tercera el día 10 de junio de 2033, equivalente al 34% del capital.

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Santander US Capital Markets LLC, Citigroup Global Markets Inc. e Itau BBA USA Securities Inc. actuaron como Compradores Internacionales (los “Compradores Iniciales”) y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U. y Latin Securities S.A. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables Clase XXIX Adicionales (los “Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) de fecha 10 de junio de 2025, suscripto en el marco de las Obligaciones Negociables Existentes con Vista y Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores legales de Vista

Bruchou & Funes de Rioja: se desempeñó como asesor local de Vista, con el equipo liderado por el socio José María Bazán, y los asociados Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Teo Panichy Francisco Mendióroz.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP: se desempeñó como asesor legal de
Vista en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Manuel Silva, los asociados Rodrigo Lopez Lapeñay Lucas Davidenco,y la abogada internacional Marina Rotman.

Asesores internos de Vista

Vista fue asesorada por su abogada in-house, Rosario Maffrand.

Asesores legales de los Colocadores

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán: se desempeñó como asesor local de los Compradores Iniciales y los Colocadores locales, con el equipo liderado por los socios Roberto Lizondoy Josefina Ryberg, y los asociados Santiago Linares Luque, Carolina Naguelquin y María Agustina Nallim.

Linklaters LLP:se desempeñó como asesor se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Matthew Poulter y Emilio Minvielle, los asociados Madeleine Blehauty Thomas Tiphaine-Koffman, y elabogado internacional Francisco Algorta.

El 8 de abril de 2026, Vista Energy Argentina S.A.U. (“Vista”) emitió exitosamente las Obligaciones Negociables Clase XXXI simples, no convertibles en acciones, denominadas, a ser integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior. Las Obligaciones Negociables Clase XXXI se emitieron por un valor nominal de US$500.000.000 (dólares estadounidenses quinientos millones), en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) a corto, mediano o largo plazo por un monto máximo de hasta US$4.000.000.000 (dólares estadounidenses cuatro mil millones) (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor o medida). 

Las Obligaciones Negociables Clase XXXI, cuyo vencimiento operará el día 8 de abril de 2038 (la “Fecha de Vencimiento”), devengarán intereses a una tasa fija nominal anual equivalente a 7,875%. Los intereses serán pagados semestralmente, comenzando el 8 de octubre de 2026 y hasta la Fecha de Vencimiento.

El capital de las Obligaciones Negociables Clase XXXI se amortizará en tres (3) cuotas anuales y consecutivas, (i) la primera el día 8 de abril de 2036, equivalente al 33% del capital; (ii) la segunda el día 8 de abril de 2037, equivalente al 33% del capital; y (iii) la tercera el día 8 de abril de 2038, equivalente al 34% del capital.

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos de Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables Clase XXXI han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Santander US Capital Markets LLC, Citigroup Global Markets Inc. e Itau BBA USA Securities Inc. actuaron como Compradores Iniciales (los “Compradores Iniciales”) y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Latin Securities S.A. y Banco CMF S.A. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables Clase XXXI (los “Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) suscripto con Vista y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Los fondos obtenidos de la emisión de las Obligaciones Negociables Clase XXXI serán utilizados por Vista Argentina para el pago de una porción del precio de compra a Equinor Argentina A.S. y Equinor Argentina B.V. Sucursal Argentina del (i) 100% del capital social de Equinor Argentina S.A.U., titular del 30% de participación en el bloque Bandurria Sur; y (ii) 50% de participación en el bloque Bajo del Toro de Equinor Argentina B.V. Sucursal Argentina.

Asesores legales de Vista

Bruchou & Funes de Rioja: se desempeñó como asesor local de Vista, con el equipo liderado por el socio José María Bazán, y los asociados Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Francisco Mendióroz y Mariana Carbajo.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP: se desempeñó como asesor legal de
Vista en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Manuel Silva y los asociados Rodrigo Lopez Lapeñay Lucas Davidenco,y la abogada internacional Marina Rotman.

Asesores legales de los Colocadores

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán: se desempeñó como asesor local de los Compradores Iniciales y los Colocadores locales, con el equipo liderado por los socios Roberto Lizondoy Josefina Ryberg, y los asociados Santiago Linares Luque, Carolina Naguelquin y María Agustina Nallim.

Linklaters LLP:se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Matthew Poulter y Emilio Minvielle, y el asociado Thomas Tiphaine-Koffmany el abogado internacional Francisco Algorta.

Banco Santander, S.A. como prestamista otorgó un préstamo internacional a YPF S.A. (“YPF”) por un monto total de US$300.000.000 para financiar parcialmente la adquisición del 100% del capital social de Vaca Muerta Inversiones S.A.U. (“VMI”), conforme el acuerdo de compraventa de acciones celebrado con Total Austral S.A, cuyo cierre ocurrió el 29 de septiembre de 2025 y a partir de lo cual VMI posee el 45% de participación en los contratos de Joint Venture Agreement y Unión Transitoria correspondientes a los bloques La Escalonada y Rincón La Ceniza en la Provincia del Neuquén.

El desembolso del préstamo internacional ocurrió el 29 de septiembre de 2025.

Asesores legales de YPF

Equipo Legal in-house: Fernando Gomez Zanou y Marina Quinteiro.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP actuó como asesor legal bajo ley de Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan Giraldez, junto a los asociados Ignacio Lagos y Nicole Mueller.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal bajo ley argentina, con el equipo liderado por los socios José María Bazán y Leandro Belusci, junto a los asociados Branko Serventich y Teo Panich.

Asesores legales de Banco Santander, S.A.

Equipo Legal in-house: Ana Inés Artola Boogen, Lucía Vidaña, Ezequiel Guerrero y Emilio Díaz Reynolds.

Milbank LLP se desempeñó como asesor legal bajo ley de Nueva York, con el equipo liderado por el socio Carlos Albarracín, junto el consejero Gonzalo Guitart, el asociado Fernando Quezada, y el asociado internacional Hugo Bruzone.

Martínez de Hoz & Rueda se desempeñó como asesor legal bajo ley argentina, con el equipo liderado por los socios José Martínez de Hoz (nieto) y Martín Lepiane.

El 5 de noviembre de 2025, YPF S.A. (“YPF”), la mayor empresa argentina dedicada principalmente a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina, emitió sus obligaciones negociables Clase XXXI adicionales denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses, a una tasa de interés fija del 8,750% nominal anual y con vencimiento el 11 de septiembre de 2031, por un valor nominal de US$500.000.000 (las “Obligaciones Negociables”), bajo el régimen de emisor frecuente de la Comisión Nacional de Valores.

Las Obligaciones Negociables listarán en la Lista Oficial de la Bolsa de Luxemburgo para su negociación en el Mercado Euro MTF de la Bolsa de Luxemburgo, en A3 Mercados y en Bolsas y Mercados Argentinos.

Citigroup Global Markets Inc., Itau BBA USA Securities, Inc., J.P. Morgan Securities LLC y Santander US Capital Markets LLC actuaron como organizadores y colocadores internacionales (los “Organizadores y Colocadores Internacionales”), Balanz Capital UK LLP. actuó como colocador internacional (el “Colocador Internacional”) y Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Cucchiara y Cía S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Macro Securities S.AU. y Banco CMF S.A actuaron como colocadores locales (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como fiduciario, co-agente de registro, agente de pago principal y agente de transferencia en el marco del contrato de fideicomiso o Indenture suscripto con YPF (el “Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia”) y Banco Santander Argentina S.A. como agente de registro, agente de pago, agente de transferencia y representante del fiduciario en Argentina.

Asesores Legales de YPF

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de YPF S.A., con el equipo liderado por los socios José Bazány Leandro Belusci, y los asociados Branko Serventich y Gonzalo Javier Vilariño.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de YPF S.A. en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez,el socio electo Ignacio Lagos, y los asociados Juan Ignacio Leguízamoy Lucas Davidenco.

Asesores Legales Internos de YPF

YPF S.A. fue asesorada por sus abogados in-house Fernando Gómez Zanou, Marina Quinteiro, Paola Garbi y Valeria Moglia.

Asesores Legales de los Organizadores y Colocadores Internacionales, el Colocador Internacional y los Agentes Colocadores Locales

TCA Tanoira Cassagne se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y las asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Milbank LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Carlos Albarracín, el special counsel Gonzalo Guitart, la asociada Pamela Molina, y el abogado internacional Hugo Bruzone.

El 27 de enero de 2026, YPF S.A. (“YPF”), la mayor empresa argentina dedicada principalmente a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina, emitió sus obligaciones negociables Clase XXXIV adicionales denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses, a una tasa de interés fija del 8,250% nominal anual y con vencimiento el 17 de enero de 2034, por un valor nominal de US$550.000.000 (las “Obligaciones Negociables”), bajo el régimen de emisor frecuente de la Comisión Nacional de Valores.

Las Obligaciones Negociables listarán en la Lista Oficial de la Bolsa de Luxemburgo para su negociación en el Mercado Euro MTF de la Bolsa de Luxemburgo, en A3 Mercados y en Bolsas y Mercados Argentinos.

Citigroup Global Markets Inc., Itau BBA USA Securities, Inc., J.P. Morgan Securities LLC y Santander US Capital Markets LLC actuaron como organizadores y colocadores internacionales (los “Organizadores y Colocadores Internacionales”), Balanz Capital UK LLP. actuó como colocador internacional (el “Colocador Internacional”) y Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Cucchiara y Cía S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Macro Securities S.AU., Banco CMF S.A. y Allaria S.A. actuaron como colocadores locales (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como fiduciario, co-agente de registro, agente de pago principal y agente de transferencia en el marco del contrato de fideicomiso o Indenture suscripto con YPF (el “Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia”) y Banco Comafi S.A. como agente de registro, agente de pago, agente de transferencia y representante del fiduciario en Argentina.

Asesores Legales de YPF

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de YPF S.A., con el equipo liderado por los socios José Bazány Leandro Belusci, y los asociados Gonzalo Javier Vilariño, Facundo Suárez Loñy Manuel Vergez Dinatale.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de YPF S.A. en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Juan G. Giráldeze Ignacio Lagos, y los asociados Juan Ignacio Leguízamoy Lucas Davidenco.

Asesores Legales Internos de YPF

YPF S.A. fue asesorada por sus abogados in-house Fernando Gómez Zanou, Marina Quinteiro, Paola Garbi y Valeria Moglia.

El 27 de enero de 2026, YPF S.A. (“YPF”), la mayor empresa argentina dedicada principalmente a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina, emitió sus obligaciones negociables Clase XXXIV adicionales denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses, a una tasa de interés fija del 8,250% nominal anual y con vencimiento el 17 de enero de 2034, por un valor nominal de US$550.000.000 (las “Obligaciones Negociables”), bajo el régimen de emisor frecuente de la Comisión Nacional de Valores.

Las Obligaciones Negociables listarán en la Lista Oficial de la Bolsa de Luxemburgo para su negociación en el Mercado Euro MTF de la Bolsa de Luxemburgo, en A3 Mercados y en Bolsas y Mercados Argentinos.

Citigroup Global Markets Inc., Itau BBA USA Securities, Inc., J.P. Morgan Securities LLC y Santander US Capital Markets LLC actuaron como organizadores y colocadores internacionales (los “Organizadores y Colocadores Internacionales”), Balanz Capital UK LLP actuó como colocador internacional (el “Colocador Internacional”) y Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Cucchiara y Cía S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Macro Securities S.A.U., Banco CMF S.A. y Allaria S.A. actuaron como colocadores locales (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como fiduciario, co-agente de registro, agente de pago principal y agente de transferencia en el marco del contrato de fideicomiso o Indenture suscripto con YPF (el “Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia”) y Banco Comafi S.A. como agente de registro, agente de pago, agente de transferencia y representante del fiduciario en Argentina.

Asesores Legales de YPF

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de YPF S.A., con el equipo liderado por los socios José Bazány Leandro Belusci, y los asociados Gonzalo Javier Vilariño, Facundo Suárez Loñy Manuel Vergez Dinatale.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de YPF S.A. en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Juan G. Giráldeze Ignacio Lagos, y los asociados Juan Ignacio Leguízamoy Lucas Davidenco.

Asesores Legales Internos de YPF

YPF S.A. fue asesorada por sus abogados in-house Fernando Gómez Zanou, Marina Quinteiro, Paola Garbi y Valeria Moglia.

Asesores Legales de los Organizadores y Colocadores Internacionales, el Colocador Internacional y los Agentes Colocadores Locales

TCA Tanoira Cassagne se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y las asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Milbank LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Carlos Albarracín, el special counsel Gonzalo Guitart, la asociada Pamela Molina y el abogado internacional Hugo Bruzone.

El 17 de enero de 2025, YPF S.A. (“YPF”), la mayor empresa argentina dedicada principalmente a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina, emitió sus obligaciones negociables Clase XXXIV denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses, a una tasa de interés fija anual y con vencimiento el 17 de enero de 2034, por un valor nominal de US$1.100.000.000 (las “Obligaciones Negociables”), bajo el régimen de emisor frecuente de la Comisión Nacional de Valores.

Las Obligaciones Negociables listarán en la Lista Oficial de la Bolsa de Luxemburgo para su negociación en el Mercado Euro MTF de la Bolsa de Luxemburgo, en el Mercado Abierto Electrónico y en Bolsas y Mercados Argentinos.

BBVA Securities Inc., Deutsche Bank Securities Inc., Itau BBA USA Securities, Inc. y Santander US Capital Markets LLC actuaron como organizadores y colocadores internacionales (los “Organizadores y Colocadores Internacionales”), Latin Securities S.A., Agente de Valores. actuó como colocador internacional (el “Colocador Internacional”) y Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.AU., Latin Securities S.A. y Banco CMF S.A actuaron como colocadores locales (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como fiduciario, co-agente de registro, agente de pago y agente de transferencia en el marco del contrato de fideicomiso o Indenture suscripto con YPF (el “Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia”) y Banco Comafi S.A. como agente de registro, agente de pago, agente de transferencia y representante del fiduciario en Argentina.

Por su parte, YPF anunció el 16 de enero de 2025 el resultado final de la oferta de compra en efectivo de todas y cada una de sus obligaciones negociables clase XXXIX en circulación con vencimiento el 28 de julio de 2025 con un cupón del 8,500% nominal anual (las “Obligaciones Negociables Clase XXXIX” y “Oferta de Compra”, respectivamente). Al 15 de enero de 2025, se presentaron Obligaciones Negociables Clase XXXIX por un valor de US$314.922.000. Dichas Obligaciones Negociables Clase XXXIX fueron compradas y canceladas por YPF el 17 de enero de 2025.

BBVA Securities Inc., Deutsche Bank Securities Inc., Itau BBA USA Securities Inc., Latin Securties S.A., Agente de Valores y Santander US Capital Markets LLC actuaron como organizadores de la oferta (los “Organizadores de la Oferta”) y Banco CMF S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., y Latin Securities S.A como organizadores de la oferta local (los “Organizadores de la Oferta Local”).

YPF rescatará en su totalidad el capital pendiente de pago de las Obligaciones Negociables Clase XXXIX el 17 de febrero de 2025.

Asesores Legales de YPF S.A.

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de YPF S.A., con el equipo liderado por el socio José Bazány los asociados Leandro Belusci, Branko Serventich, Malena Tarrío, Quimey Waisten y Lucia de Luca.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de YPF S.A. en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, los asociados Ignacio Lagos, Juan Ignacio Leguízamoy Lucas Davidenco.

Asesores Legales Internos de YPF:

YPF S.A. fue asesorada por sus abogados in-house Fernando Gómez Zanou, Marina Quinteiro, Paola Garbi y Valeria Moglia.

Asesores Legales de los Organizadores y Colocadores Internacionales, el Colocador Internacional, los Agentes Colocadores Locales, los Organizadores de la Oferta y los Organizadores de la Oferta Local

TCA Tanoira Cassagne se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal, Rocío Carrica e Ignacio Criado Díaz y los asociados Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Milbank LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Carlos Albarracín, el special counsel Gonzalo Guitart, los asociados Agustin Videla y Pamela Molina, y el abogado internacional Manuel Etchevehere.

Asesores Legales del Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia

Jones Walker LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Co-Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por el socio Scott T. Zander.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP y Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a YPF S.A. (“YPF”), y Milbank LLP y TCA Tanoira Cassagne asesoraron a los bancos estructuradores en un contrato de préstamo garantizado y sindicado para la prefinanciación de exportaciones por hasta USD 700 millones.

El financiamiento fue liderado por cuatro bancos internacionales de primer nivel como bancos estructuradores líderes: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., Banco Latinoamericano de Comercio Exterior S.A., Banco Santander, S.A., e Itaú Unibanco S.A., Nassau Branch, y cuenta con la participación de un grupo de seis bancos internacionales e inversores institucionales líderes (los “Prestamistas”).

El financiamiento está garantizado por la cesión de los derechos de cobro de exportaciones y un derecho real de prenda sobre los fondos recibidos, y contempla uno o más desembolsos en moneda extranjera, lo que permitirá a YPF continuar consolidando su liderazgo en la producción y exportación de hidrocarburos.

YPF S.A. es una empresa dedicada a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina. Las acciones de la compañía listan en mercados locales y en el NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).

Asesores Legales de YPF

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de YPF S.A., con el equipo liderado por los socios José Bazán y Leandro Belusciy los asociados Branko Serventichy Gonzalo Vilariño.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de YPF S.A. en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, los asociados Ignacio Lagos y Nicole Muellery el abogado internacional Matías Chaves.

Asesores Legales Internos de YPF

YPF S.A. fue asesorada por sus abogados in-house Fernando Gómez Zanou, Marina Quinteiro, Paola Garbi y Valeria Moglia.

Asesores Legales de los Prestamistas

TCA Tanoira Cassagne se desempeñó como asesor local de los Prestamistas con el equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y las asociadas Lucía Viboud Aramendiy Carolina Mercero.

Milbank LLP se desempeñó como asesor legal de los Prestamistas en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Carlos Albarracín, el asociado Fernando Quezada, y el abogado internacional Hugo Bruzone.

Asesores Legales del Agente Administrativo

Nixon Peabody se desempeñó como asesor legal de Citibank, con el equipo liderado por los socios Jonathan Winnicky Michael Tentindo.

El 16 de diciembre de 2024, Pampa Energía S.A. (“Pampa”), compañía líder en el mercado de energía, gas y petróleo, emitió, en el mercado local e internacional de capitales, sus obligaciones negociables clase 23 denominadas en Dólares Estadounidenses, por un valor nominal de US$360.000.000, las cuales se encuentran regidas bajo la Ley de Nueva York, a una tasa de interés fija de 7,875% nominal anual y con vencimiento el 16 de diciembre de 2034 (las “Obligaciones Negociables”), bajo el régimen de emisor frecuente de la Comisión Nacional de Valores.

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables Clase 23 han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A y autorizadas para su negociación en el Mercado Abierto Electrónico S.A.

Pampa destinará el producido neto proveniente de la colocación de las Obligaciones Negociables para (i) el rescate total de las obligaciones negociables clase 1 con vencimiento en 2027 y a una tasa fija del 7,500%; y (ii) otros fines corporativos en general, incluyendo sin limitación cualquier adquisición o integración de capital de trabajo ubicado en Argentina o el repago de cualquier otra deuda.

Diversas entidades actuaron como compradores iniciales llevando adelante la colocación internacional de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Internacionales”) y Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. y Balanz Capital Valores S.A.U. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) suscripto con Pampa y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores Legales de Pampa:

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de Pampa, con el equipo liderado por el socio Roberto Lizondo y los asociados Natalia Ostropolsky, Rodrigo Durán Libaak, Francisco José Grassoy Valentina Buschiazzo Ripa.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de Pampa en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, y los asociados Laura Daughertyy Juan Ignacio Leguizamo.

Asesores Internos de Pampa:

Pampa fue asesorada por su equipo in-house conformado por Adolfo Zuberbuhler, Julieta Castagna,y Debora Tortosa Chavezcomo asesores financieros internos de Pampay María Agustina Montes, Maite Zornoza, Juan Manuel Recioy Camila Mindlincomo abogados internos.

Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales:

Bruchou & Funes de Riojase desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y de los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por el socio José María Bazan y los asociados Leandro E. Belusci, Pedro María Azumendiy Lucía De Luca.

Davis Polk & Wardwell LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Maurice Blancoy el abogado Drew Glover.

Asesores Legales del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia:

Emmet, Marvin & Martin, LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por el socio Matthew W. Peetzy el asociado Evan O’Connor.

El 14 de noviembre de 2025, Pampa Energía S.A. (“Pampa”), compañía líder en el mercado de energía, gas y petróleo, emitió en el mercado local e internacional de capitales sus obligaciones negociables clase 26 denominadas en Dólares Estadounidenses, por un valor nominal de US$450.000.000, las cuales se encuentran regidas bajo la Ley de Nueva York, a una tasa de interés fija de 7,750% nominal anual y con vencimiento el 14 de noviembre de 2037 (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables fueron emitidas en el marco del Programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) y/o de obligaciones negociables convertibles en acciones por hasta US$2.100.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor).

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Pampa destinará el producido neto proveniente de la colocación de las Obligaciones Negociables, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables y otras normas argentinas aplicables, para fines corporativos en general, incluyendo sin limitación gastos de capital, inversiones, cualquier adquisición o integración de capital de trabajo ubicado en Argentina, inversiones en activos fijos en Argentina, la adquisición de participaciones en compañías o negocios ubicados en Argentina, y/o la refinanciación y/o rescate de pasivos, incluyendo el potencial rescate de sus obligaciones negociables clase 9 con vencimiento en 2026 en circulación a la fecha.

Citigroup Global Markets Inc., Deutsche Bank Securities Inc., J.P. Morgan Securities LLC, Santander US Capital Markets LLC y Balanz Capital UK LLP actuaron como compradores iniciales llevando adelante la colocación internacional de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Internacionales”) y Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y Balanz Capital Valores S.A.U. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) suscripto con Pampa y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores Legales de Pampa:

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de Pampa, con el equipo liderado por el socio Roberto Lizondo y los asociados Natalia Ostropolsky, Rodrigo Durán Libaak, Valentina Buschiazzo Ripa y Paloma Payares.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de Pampa en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, y los asociados Alejandro Martínez-Inzunza y Amanda Pareja Villegas.

Asesores Internos de Pampa:

Pampa fue asesorada por su equipo in-house conformado por Adolfo Zuberbuhler, Debora Tortosa Chavez, Julieta Castagna, Constanza Gulo y Matías Alejandro Butti,como asesores financieros internos de Pampay María Agustina Montes, Maite Zornoza, Juan Manuel Recioy Camila Mindlincomo abogados internos.

Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales:

Bruchou & Funes de Riojase desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales y de los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por los socios José María Bazan y Leandro E. Belusci, y los asociados Juan María Rosattoy Victoria Negro.

Davis Polk & Wardwell LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Maurice Blanco,el consejero Drew Glover y el asociado Diego Rodriguez.

Asesores Legales del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia:

Emmet, Marvin & Martin, LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por el socio Matthew W. Peetzy el asociado Evan O’Connor.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP; Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán; Davis Polk & Wardwell LLP y Bruchou & Funes de Rioja actuaron como asesores legales en la emisión internacional de las obligaciones negociables adicionales clase 26 de Pampa Energía S.A.

El 21 de mayo de 2026, Pampa Energía S.A. (“Pampa” o la “Emisora”), compañía líder en el mercado de energía, gas y petróleo, emitió en el mercado local e internacional de capitales obligaciones negociables adicionales clase 26 denominadas en Dólares Estadounidenses, por un valor nominal de US$500.000.000, las cuales se encuentran regidas bajo la Ley de Nueva York, a una tasa de interés fija de 7,750% nominal anual y con vencimiento el 14 de noviembre de 2037 (las “Obligaciones Negociables Adicionales”). Las Obligaciones Negociables Adicionales fueron emitidas como obligaciones negociables adicionales a las obligaciones negociables clase 26 originalmente emitidas por Pampa el 14 de noviembre de 2025 por un valor nominal de US$450.000.000 (las “Obligaciones Negociables Originales”, y junto con las Obligaciones Negociables Adicionales, las “Obligaciones Negociables Clase 26”) y, en consecuencia, luego de su emisión, el valor nominal total de las Obligaciones Negociables Clase 26 asciende a US$950.000.000. La emisión de las Obligaciones Negociables Clase 26 se realizó en el marco del Programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) y/o de obligaciones negociables convertibles en acciones por hasta US$2.100.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor).

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables Adicionales han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Pampa destinará el producido neto proveniente de la colocación de las Obligaciones Negociables Adicionales, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables y otras normas argentinas aplicables, para fines corporativos en general, incluyendo sin limitación (i) gastos de capital, inversiones y/o cualquier adquisición o integración de capital de trabajo ubicado en Argentina, y/o (ii) financiar inversiones en activos fijos y bienes de capital en Argentina, y/o (iii) integración de aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas a la Emisora, adquisición de participaciones sociales y/o financiar la adquisición de participaciones en compañías o negocios ubicados en Argentina y/o del giro comercial de sus negocios, y/o (iv) refinanciar y/o rescatar pasivos existentes.

BBVA Securities Inc., Deutsche Bank Securities Inc., Itaú BBA USA Securities, Inc. y Santander US Capital Markets LLC actuaron como compradores iniciales llevando adelante la colocación internacional de las Obligaciones Negociables Adicionales (los “Compradores Iniciales”) y Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Balanz Capital Valores S.A.U. y Cocos Capital S.A. actuaron como agentes colocadores locales de las Obligaciones Negociables Adicionales (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) de fecha 14 de noviembre de 2025 suscripto con Pampa y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores Legales de Pampa:

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán se desempeñó como asesor local de Pampa, con el equipo liderado por el socio Roberto Lizondo y los asociados Natalia Ostropolsky, José María Martíny Fermín Doria Medina.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPse desempeñó como asesor legal de Pampa en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez, el asociado Juan Ignacio Leguizamo y el abogado internacional Víctor Bravo.

Asesores Internos de Pampa:

Pampa fue asesorada por su equipo in-house conformado por Adolfo Zuberbuhler, Débora Tortosa Chavez, Julieta Castagna, Constanza Guloy Matías Alejandro Butti,como asesores financieros internos de la Emisora,y María Agustina Montes, Maite Zornoza, Juan Manuel Recioy Camila Mindlincomo abogados internos.

Asesores Legales de los Compradores Iniciales y los Agentes Colocadores Locales:

Bruchou & Funes de Riojase desempeñó como asesor local de los Compradores Iniciales y de los Agentes Colocadores Locales, con el equipo liderado por los socios José María Bazán y Leandro E. Belusci, y los asociados Juan María Rosatto, Victoria Negroy Francisco Mendióroz.

Davis Polk & Wardwell LLP se desempeñó como asesor legal de los Compradores Iniciales en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Maurice Blanco,el consejero Drew Glover y el asociado Alessandro Coppola.

Asesores Legales del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia:

Emmet, Marvin & Martin, LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por el socio Matthew W. Peetzy el asociado Evan O’Connor.

El Banco Central de la República Argentina (el “BCRA”) amplió en US$2.000 millones el monto concertado en operaciones de pase pasivo (el “Repo”) con títulos BOPREAL Serie 1-D, adjudicando el total licitado entre siete bancos internacionales de primera línea, ampliando la cantidad de contrapartes respecto a las operaciones concertadas en la primera ronda, en diciembre de 2024.

Por esta operación, el BCRA abonará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR-USD más un margende 4,50% (equivalente a una tasa fija del 8,25% anual, considerando los swaps de tasa de interés fija-flotante para el mismo plazo).

Esta operación forma parte del conjunto de medidas destinadas a fortalecer las reservas internacionales y se enmarca en la Fase 3 del programa iniciado el 11 de abril de 2025 por Argentina.

Bruchou & Funes de Rioja ha sido el único estudio jurídico argentino interviniente en las transacciones de Repo de diciembre de 2024 y de junio de 2025.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton asesoró al BCRA en cuestiones bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por el socio Juan G. Giraldez y los asociados Ignacio Lagos, Pedro Arango Montes y María Paz Canal, en colaboración con el área interna de legales del BCRA.

A&O Shearmanasesoró a los siete bancos internacionales en cuestiones regidas bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por la socia Donna Parisi y el counsel Andrew Feng, e incluyendo a los socios Geoffrey Goldman, Christopher Ryan, Alejandro A. Gordano, Jessica Delbaum y Lorenz Haselberger, counsels Ryan Leske y Jonathan Cho, los asociados Ben Halligan, William Yaro, los asociados de verano Sherry Liao y Catherine Conrow, y el pasante I-Zac Lee.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino participante en la transacción, asesoró a los siete bancos internacionales de primera línea a través del equipo conformado por el socio José María Bazán y el asociado senior Ramón Augusto Poliche.

El Banco Central de la República Argentina (el “BCRA”) amplió en US$2.000 millones el monto concertado en operaciones de pase pasivo (el “Repo”) con títulos BOPREAL Serie 1-D, adjudicando el total licitado entre siete bancos internacionales de primera línea, ampliando la cantidad de contrapartes respecto a las operaciones concertadas en la primera ronda, en diciembre de 2024.

Por esta operación, el BCRA abonará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR-USD más un margende 4,50% (equivalente a una tasa fija del 8,25% anual, considerando los swaps de tasa de interés fija-flotante para el mismo plazo).

Esta operación forma parte del conjunto de medidas destinadas a fortalecer las reservas internacionales y se enmarca en la Fase 3 del programa iniciado el 11 de abril de 2025 por Argentina.

Bruchou & Funes de Rioja ha sido el único estudio jurídico argentino interviniente en las transacciones de Repo de diciembre de 2024 y de junio de 2025.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton asesoró al BCRA en cuestiones bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por el socio Juan G. Giraldez y los asociados Ignacio Lagos, Pedro Arango Montes y María Paz Canal, en colaboración con el área interna de legales del BCRA.

A&O Shearmanasesoró a los siete bancos internacionales en cuestiones regidas bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por la socia Donna Parisi y el counsel Andrew Feng, e incluyendo a los socios Geoffrey Goldman, Christopher Ryan, Alejandro A. Gordano, Jessica Delbaum y Lorenz Haselberger, counsels Ryan Leske y Jonathan Cho, los asociados Ben Halligan, William Yaro, los asociados de verano Sherry Liao y Catherine Conrow, y el pasante I-Zac Lee.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino participante en la transacción, asesoró a los siete bancos internacionales de primera línea a través del equipo conformado por los socios Hugo Bruzoney José María Bazán y el asociado senior Ramón Augusto Poliche.

La República Argentina (“Argentina”) celebró un contrato de crédito por US$1.200 millones de fecha 7 de julio de 2026 con Deutsche Bank AG London Branch, en su carácter de prestamista, y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente administrativo (el “Contrato de Crédito”). El financiamiento, estructurado en dos tramos, cuenta con una garantía parcial del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

Adicionalmente, Argentina celebró un contrato de crédito por US$2.000 millones de fecha 3 de julio de 2026 con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A., en su carácter de prestamistas y organizadores principales (mandated lead arrangers), y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente del financiamiento. En el marco de esta operación, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) otorgó una garantía de primera pérdida (first-loss guarantee), mientras que el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA) otorgó una garantía de segunda pérdida (second-loss guarantee), ambas destinadas a respaldar las obligaciones de pago asumidas por la República Argentina bajo dicho financiamiento.

Estas operaciones representan la primera ocasión en que la República Argentina accede a financiamiento otorgado por bancos comerciales respaldado por garantías de organismos multilaterales y marcan el regreso del país a los mercados internacionales de crédito desde la reestructuración integral de su deuda en 2020.

Ambos contratos de crédito se rigen por las leyes del Estado de Nueva York. Se espera que los fondos obtenidos sean destinados al financiamiento de necesidades presupuestarias generales del Gobierno Nacional y al pago de los honorarios y gastos relacionados con las operaciones.

Asesores legales de la República Argentina

Cleary Gottliebactuó como asesor legal de la República Argentina bajo las leyes Nueva York, a través de un equipo liderado por el socio Ignacio Lagos, junto con el asociado Juan Ignacio Leguizamo y la law clerk Micaela Mingramm. En materia tributaria asesoraron los socios Jason Factor y Matthew Brigham y los asociados Adam Girts y Michael Hughes. En materia de sanciones internacionales asesoraron el socio Samuel Chang y la asociada Ana Carolina Maloney. El equipo de Cleary Gottlieb trabajó en colaboración con los equipos legales del Ministerio de Economía de la Nación y de la Procuración del Tesoro de la Nación.

Asesores legales de Deutsche Bank AG London Branch

A&O Shearman actuó como asesor legal de Deutsche Bank AG London Branch bajo las leyes de Nueva York, a través de un equipo liderado por los socios Augusto Ruiloba y Alejandro Gordano y la asociada Sarah Ludwick, e integrado además por los socios Christopher Ryan, Martina Stegmaier, Paula Anderson, Ken Rivlin y Lorenz Haselberger; los counsels Florent Bonnard, Anna Stockamore y Katrina Limond; y los asociados Ana Gabriela Martinez Kruyff, Kayla O'Brien, Arthur Tan, Daniel Kachmar, Brendan Holman y Sabriyah Saeed.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino que participó en la operación, actuó como asesor legal argentino de Deutsche Bank AG London Branch a través de un equipo liderado por los socios José María Bazán y Alejandro Perelsztein, el asociado senior Ramón Augusto Poliche y la asociada Lucía De Luca. El equipo contó además con la colaboración de la socia Daniela Rey y la asociada Cecilia Calosso, del Departamento de Impuestos del estudio, y del socio Ignacio Minorini Lima, del Departamento de Litigios y Derecho Administrativo.

Asesores legales del Banco Interamericano de Desarrollo

Holland & Knightactuó como asesor legal del Banco Interamericano de Desarrollo en materia de derecho del Estado de Nueva York, a través de un equipo liderado por el socio Stephen Double, junto con el asociado Juan Ignacio Mata y el international law clerk Luciano Zanutto.

La República Argentina (“Argentina”) celebró un contrato de crédito por US$2.000 millones de fecha 3 de julio de 2026 con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A., en su carácter de prestamistas y organizadores principales (mandated lead arrangers), y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente del financiamiento (el “Contrato de Crédito”). En el marco de esta operación, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) otorgó una garantía de primera pérdida (first-loss guarantee), mientras que el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA) otorgó una garantía de segunda pérdida (second-loss guarantee), ambas destinadas a respaldar las obligaciones de pago asumidas por la República Argentina bajo dicho financiamiento.

Adicionalmente, Argentina celebró un contrato de crédito por US$1.200 millones de fecha 7 de julio de 2026 con Deutsche Bank AG London Branch, en su carácter de prestamista, y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente administrativo. Este financiamiento, estructurado en dos tramos, cuenta con una garantía parcial del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

Estas operaciones representan la primera ocasión en que la República Argentina accede a financiamiento otorgado por bancos comerciales respaldado por garantías de organismos multilaterales y marcan el regreso del país a los mercados internacionales de crédito desde la reestructuración integral de su deuda en 2020.

Ambos contratos de crédito se rigen por las leyes del Estado de Nueva York. Se espera que los fondos obtenidos sean destinados al financiamiento de necesidades presupuestarias generales del Gobierno Nacional y al pago de los honorarios y gastos relacionados con las operaciones.

Asesores legales de la República Argentina

Cleary Gottliebactuó como asesor legal de la República Argentina bajo las leyes Nueva York, a través de un equipo liderado por el socio Ignacio Lagos, junto con el asociado Juan Ignacio Leguizamo y la law clerk Micaela Mingramm. En materia tributaria asesoraron los socios Jason Factor y Matthew Brigham y los asociados Adam Girts y Michael Hughes. En materia de sanciones internacionales asesoraron el socio Samuel Chang y la asociada Ana Carolina Maloney. El equipo de Cleary Gottlieb trabajó en colaboración con los equipos legales del Ministerio de Economía de la Nación y de la Procuración del Tesoro de la Nación.

Asesores legales de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A.

A&O Shearman actuó como asesor legal de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A., bajo las leyes de Nueva York, a través de un equipo liderado por los socios Augusto Ruiloba y Alejandro Gordano y la asociada Sarah Ludwick, e integrado además por los socios Christopher Ryan, Martina Stegmaier, Paula Anderson, Ken Rivlin y Lorenz Haselberger; los counsels Florent Bonnard, Anna Stockamore y Katrina Limond; y los asociados Ana Gabriela Martinez Kruyff, Kayla O'Brien, Arthur Tan, Daniel Kachmar, Brendan Holman y Sabriyah Saeed.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino que participó en la operación, actuó como asesor legal argentino de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A. a través de un equipo liderado por los socios José María Bazán y Alejandro Perelsztein, el asociado senior Ramón Augusto Poliche y la asociada Lucía De Luca. El equipo contó además con la colaboración de la socia Daniela Rey y la asociada Cecilia Calosso, del Departamento de Impuestos del estudio, y del socio Ignacio Minorini Lima, del Departamento de Litigios y Derecho Administrativo.

El Banco Central de la República Argentina (el “BCRA”) canceló la totalidad de sus operaciones de pase pasivo (REPO) vigentes por un monto total de USD 6.000 millones y concertó una nueva serie de REPOS con nueve bancos internacionales de primera línea así como un total return swap bilateral con un banco internacional de primera línea, por un monto total conjunto de USD 6.000 millones, con vencimiento en septiembre 2028.

A través de esta nueva transacción, el BCRA refinanció la totalidad de los vencimientos de estos instrumentos previstos para el 2026 y 2027, fortaleciendo su posición de liquidez en moneda extranjera y mejorando la previsibilidad de su flujo de divisas, favoreciendo un funcionamiento ordenado del mercado de cambios local. Asimismo, esta operación permitió bajar el costo de financiamiento nuevamente y ampliar la cantidad de bancos internacionales participantes.

La transacción se instrumentó utilizando títulos BONAR disponibles en la cartera del BCRA, recibiendo ofertas por USD 8.250 millones. En virtud de esta operación, el BCRA abonará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR-USD más un spread de 4,00%.

Cleary Gottlieb Steen & Hamiltonasesoró al BCRA en cuestiones bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por el socio Ignacio Lagos y los asociados Martín Sasson y Lucas Davidenco, en colaboración con el área interna de legales del BCRA.

A&O Shearmanasesoró a los diez bancos internacionales en cuestiones regidas bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por la socia Donna Parisi, el consultor Andrew Feng y el asociado Benjamin Halligan, incluyendo a los socios Geoffrey Goldman, Christopher Ryan, Alejandro A. Gordano, Jonathan Cho y Lorenz Haselberger, consultores Ryan Leske y Anna Stockamore, asociada internacional Emile Ferre, asociados Masashi Shimojo y Robert Debenedetti, abogado en formación Aled Bennett, y asociados de verano Victoria Tse y Joe Largo.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino participante en la transacción, asesoró a los diez bancos internacionales de primera línea en la transacción, a través del equipo liderado por los socios Hugo N. L. Bruzone y José María Bazán, y los asociados Ramón Augusto Poliche y Victoria Negro. Asimismo, el equipo contó con la colaboración de la socia Daniela Rey del departamento de Impuestos.

El Banco Central de la República Argentina (el “BCRA”) concertó con seis bancos internacionales de primera línea una operación de pase pasivo (REPO) utilizando parte de su tenencia de títulos BONARES 2035 y 2038, por el monto total licitado de US$3.000 millones, a un plazo final de 372 días (el “Repo”). En la subasta, el BCRA recibió ofertas por US$4.400 millones, superando en aproximadamente 50% el monto licitado.

Por esta operación, el BCRA abonará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR-USD más un margende 4,00% (equivalente a una tasa fija del 7,4% anual, considerando los swaps de tasa de interés fija-flotante cotizados en el mercado internacional al mismo plazo).

Esta nueva operación de Repo ratifica la capacidad del BCRA para acceder a instrumentos de financiamiento en condiciones de mercado y gestionar de manera eficiente su liquidez en moneda extranjera, reforzando la solidez de su balance y la posición de reservas internacionales del país.

Cleary Gottlieb Steen & Hamiltonasesoró al BCRA en cuestiones bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por el socio Ignacio Lagos y el asociado Martín Sasson, en colaboración con el área interna de legales del BCRA.

A&O Shearmanasesoró a los seis bancos internacionales en cuestiones regidas bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por la socia Donna Parisi, el consultor Andrew Feng y el asociado Benjamin Halligan, e incluyendo a los socios Geoffrey Goldman, Christopher Ryan, Alejandro A. Gordano, Jessica Delbaum, Bob Penn, Sara Couling, Alexander Behrens, y Lorenz Haselberger, consultores Ryan Leske y Martina Stegmaier, asociado senior Elias Allahyari, asociado Masashi Shimojo, asociado internacional Emile Ferre y el abogado en formación Vincent Lafortune.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino participante en la transacción, asesoró a los seis bancos internacionales de primera línea a través del equipo liderado por los socios Hugo N. L. Bruzone y José María Bazán, y los asociados Ramón Augusto Poliche y Marco Haas.

El Banco Central de la República Argentina (el “BCRA”) concertó con cinco bancos internacionales de primera línea una operación de pase pasivo (el “Repo”) con títulos BOPREAL Serie 1-D por el monto total licitado de US$1.000 millones y a un plazo final de 2 años y 4 meses (el “Repo”). En la subasta inaugural, el BCRA recibió ofertas por US$2.850 millones, superando casi en tres veces el monto licitado.

Por esta operación, el BCRA pagará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR-USD más un margende 4,75% (equivalente a una tasa fija del 8,8% anual, considerando los swaps de tasa de interés fija-flotante cotizados en el mercado internacional al mismo plazo).

Esta operación de Repo con títulos BOPREAL provee al BCRA una nueva herramienta para administrar su liquidez en moneda extranjera a un menor costo que el que ofrecían las opciones hasta ahora disponibles. Esta nueva herramienta del Repo incrementa la flexibilidad del BCRA para mitigar desbalances que pueda haber entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado de cambios local. De esta forma, el BCRA reduce los riesgos en torno a la implementación de sus objetivos de política cambiaria y monetaria, y facilita el anclaje de las expectativas económicas.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton asesoró al BCRA en cuestiones bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por el socio Juan G. Giraldez y los asociados Ignacio Lagos y Pedro Arango Montes, en colaboración con el área interna de legales del BCRA.

A&O Shearmanasesoró a los cinco bancos internacionales en cuestiones regidas bajo legislación del Estado de Nueva York, a través del equipo liderado por la socia Donna Parisi y el counsel Andrew Feng, e incluyendo a los socios Geoffrey Goldman y Christopher Ryan, la of-counsel Antonia Stolper, socios Alejandro A. Gordano, Jessica Delbaum y  Lorenz Haselberger, el counsel Ryan Leske, el asociado Ben Halligan y la asociada internacional Emilie Ferré.

Bruchou & Funes de Rioja,único estudio jurídico argentino participante en la transacción, asesoró a los cinco bancos internacionales de primera línea en la transacción, a través del equipo liderado por los sociosHugo N. L. Bruzone y José María Bazán, y el asociado Ramón Augusto Poliche. Asimismo, el equipo contó con la colaboración de la socia Daniela Rey y el asociado Maximiliano Yudica Bartels del departamento de Impuestos.