Transacciones

TCA Tanoira Cassagne asesoró a C&C Medical’s S.A. como emisora y a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y Banco Supervielle S.A. como organizadores y colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie II bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $4.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR con un margen del 0,00%, con vencimiento el 16 de abril de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

C&C Medical’s S.A. es una empresa dedicada a la distribución de medicamentos, con foco en productos de alto costo y tratamientos especializados —incluyendo oncológicos, trasplantes y HIV—, que opera en todo el territorio argentino. Cuenta con logística propia en el AMBA y distribución en el interior a través de terceros, abasteciendo a obras sociales, prepagas, organismos públicos y droguerías. Asimismo, mantiene vínculos con laboratorios nacionales e internacionales para la comercialización e importación de medicamentos específicos, posicionándose entre las principales distribuidoras del país.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por los Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y Asociados Carolina Mercero, Stefania Lo Valvo y Mario Ignacio Larreguy Revol

Con el asesoramiento legal de TCA, Satellites On Fire, una empresa dedicada a la detección de incendios en tiempo real, recibió una ronda de inversión

Entre los inversores que participaron de la ronda se destacan Dalus Capital, como líder, junto con Draper Associates, Vitamin°C, Draper Cygnus, SAVIA Ventures, Avesta Fund, Reciprocal, Zenani Capital y Innventure Agrifoodtech, entre otros.

Esta nueva inversión que asciende a USD 2.700.000 estará destinada a la expansión en Estados Unidos, la optimización de sus mediciones de impacto y el lanzamiento de un producto de seguros paramétricos contra incendios con AON.

TCA acompañó y asesoró al equipo de Satellites On Fire durante todo el proceso de la ronda, a través de su socia Lucía Rivas O’Connor, junto con los abogados María Pía Chiocci y Manuel Villegas.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a EBUCAR S.A. (“Ebucar”) como emisor e INVIU S.A.U. como organizador y colocador, en la emisión de las obligaciones negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $ 500.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, con vencimiento el 13 de abril de 2028, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR con un margen del 8,00% (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables se encuentran garantizadas mediante un fideicomiso en garantía, en virtud del cual Ebucar cedió fiduciariamente a favor del Fiduciario, en beneficio de los tenedores, los derechos de cobro de los cánones de alquiler generados bajo los contratos de locación de los inmuebles que administra.

EBUCAR S.A. es una empresa cuya actividad principal consiste en la adquisición, locación, administración y operación de inmuebles, y actúa en el mercado mediante la locación y/o sublocación de inmuebles.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociados Teófilo Trusso y Stefania Lo Valvo.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero MEGABONO CRÉDITO 342 y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $ 16.531.479.620. 

CFN S.R.L., fiduciante, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos para la financiación de consumos y préstamos personales en pesos.

La emisión del presente Fideicomiso se realizó bajo el régimen de oferta pública con autorización automática de emisiones frecuentes, por un valor nominal de $ 16.531.479.620, y comprende la emisión Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 13.832.462.539 y los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 2.699.017.081.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario y organizador, Banco Macro S.A. como organizador, First Corporate Finance Advisors S.A. como asesor financiero, y Banco de Valores S.A., StoneX Securities S.A. y Macro Securities S.A.U. como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por los socios Mario Kenny y Juan Martín Ferreiro, con la intervención de las asociadas Teresa de Kemmeter, Jesica Pabstleben y Milagros Sofía Salvatierra. 

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a YPF S.A. y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Banco de la Nación Argentina, Allaria S.A. y Cocos Capital S.A., como colocadores, en la emisión de las obligaciones negociables clase XLIII por un valor nominal de US$122.146.525 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, devengarán intereses a una tasa del 5,50% nominal anual y vencerán el 14 de abril de 2030.

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en BYMA y negociación en A3 Mercados.

YPF S.A. es una empresa dedicada a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina. Las acciones de la compañía listan en mercados locales y en el NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).

Asesoramiento legal a YPF S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci, y asociados Gonzalo Javier Vilariño y Manuel Vergez Dinatale.

Asesoramiento legal interno de YPF S.A.

Paola Garbi, Fernando Gomez Zanou, Valeria Moglia, Francisco Gaspari y Marina Quinteiro.

Asesoramiento legal a los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Pampa Energía S.A. (“Pampa Energía”), una empresa líder, independiente e integrada de energía de Argentina, con participación en las cadenas de valor de electricidad, gas y petróleo, completó exitosamente la colocación y emisión en el mercado de capitales local de las obligaciones negociables clase 27, a tasa fija del 5,49% nominal anual, por un valor nominal en dólares de US$ 200.000.000, con vencimiento el 1 de abril de 2029, denominadas, suscriptas, integradas y pagaderas en dólares, en Argentina (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables se amortizarán en una única cuota en la fecha de vencimiento.

Pampa Energía recibió asesoramiento por parte de Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán; en tanto que (i) Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. actuando como agente colocador y agente de liquidación, y (ii) Cocos Capital S.A., (iii) SBS Trading S.A., (iv) Balanz Capital Valores S.A.U., (v) Banco Santander Argentina S.A., (vi) Banco BBVA Argentina S.A., (vii) One 618 Financial Services S.A.U., y (viii) Adcap Securities Argentina S.A., actuando como agentes colocadores (los “Agentes Colocadores”), tuvieron como asesor al estudio jurídico Bruchou & Funes de Rioja.

Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 1 de abril de 2026, bajo el Régimen de Emisor Frecuente.

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A. y calificadas el pasado 27 de marzo de 2026 localmente por FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo como “AAA(arg)” con perspectiva estable.

Asesores de Pampa Energía S.A.: Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán: Socio Roberto Lizondo. Asociados Natalia Ostropolsky, Rodrigo Durán Libaak, María Magdalena Mayans, Valentina Buschiazzo Ripa y Paloma Payares Fraile.

María Agustina Montes, Maite Zornoza, Camila Mindlin y Juan Manuel Recio como abogados internos, y Adolfo Zuberbuhler junto con Débora Tortosa Chavez, Julieta Castagna, Constanza Gulo y Matías Alejandro Butti como asesores financieros internos de Pampa Energía.

Asesores de los Agentes Colocadores: Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci. Asociados Juan María Rosatto y Micaela Zárate.

TCA Tanoira Cassagne y Beccar Varela trabajaron junto a Plataforma Puma y Regrow Agriculture en el proceso de adquisición de la startup AgTech argentina por parte de la plataforma global de software para agricultura regenerativa. La transacción se cerró el pasado 26 de marzo.

Esta unión estratégica combina la experiencia regional de Plataforma Puma con la escala global de Regrow. La integración permitirá a las empresas de la cadena de valor agroalimentaria en América Latina y el mundo medir, reportar y verificar (MRV) con mayor precisión el impacto ambiental de sus prácticas agrícolas, facilitando el cumplimiento de sus objetivos de sustentabilidad.

Plataforma Puma es reconocida por simplificar la gestión de datos ambientales y métricas críticas como la huella de carbono. Con esta incorporación, Regrow expande su presencia en mercados clave como Argentina, Uruguay, Paraguay, Mexico y Brasil, fortaleciendo su capacidad para impulsar la adopción de prácticas sustentables a escala masiva.

Este acuerdo acompaña la tendencia global de crecimiento en el sector de tecnologías climáticas (Climate Tech), donde la digitalización de datos es fundamental para el acceso a nuevos mercados de carbono.

Equipos involucrados en la operación:

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal de Plataforma Puma. El equipo estuvo liderado por los socios Luis Merello y Manuel Tanoira, junto con los asociados María Pia Chiocci, Tomás Fisher, Laura Peszkin y Agustina Serra Estrada.

Beccar Varela y DLA Piper LLP (US) actuaron como asesores legales de Regrow Agriculture, Inc. El equipo de Beccar Varela fue liderado por el socio Ramón Moyano y el asociado Tomás Burllaile, con la participación de las socias María Eduarda Noceti y Florencia Rosati, y de los asociados Manuel Adrogué, Mailén del Sol Isidro, Tomás Nahuel Caputo, Pilar García Montalto, Juan Ignacio Pazos, Franco Blanklejder, Daiana Mari, Manuel Brancos y Mateo Carracedo. El equipo de DLA Piper LLP (US) estuvo liderado por los socios Tyler Hollenbeck y John Hutar, junto con la asociada Anna Johansen.

TCA Tanoira Cassagne y Beccar Varela celebran el éxito de este acuerdo que consolida el protagonismo de la innovación argentina en el mercado internacional.

Mitrani Caballero actuó como asesor internacional de Techgen, S.A. de C.V. en la estructuración, negociación y suscripción de un préstamo por US$350 millones, otorgado por un grupo de bancos integrado por Intesa Sanpaolo S.p.A. New York Branch, BNP Paribas Securities Corp., BBVA México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA México, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank y Banco Santander México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Santander México. Crédit Agricole Corporate and Investment Bank se desempeñó como agente administrativo. El préstamo fue firmado el 13 de marzo de 2026, la fecha de efectividad fue el 19 de marzo de 2026 y el desembolso se realizó el 25 de marzo de 2026.

Los fondos provenientes del préstamo serán destinados a prepagar o reembolsar cualquier deuda existente de Techgen, incluyendo deuda intercompany incurrida en relación con la construcción de su planta.

Techgen opera una planta de generación eléctrica de ciclo combinado a gas natural de 900 MW, ubicada en el área de Pesquería, Estado de Nuevo León, México, respaldada por contratos de suministro de energía y transporte a largo plazo que sustentan su flujo de ingresos. La transacción permite a Techgen optimizar su estructura de capital mediante la sustitución de financiamientos previos por un nuevo crédito en condiciones competitivas.

El crédito fue estructurado como un préstamo a plazo a cinco años sin garantías, lo que refleja la solidez de los flujos de caja contratados de Techgen y la solvencia de su grupo de sponsors. El contrato de préstamo se rige por la ley del Estado de Nueva York y está sujeto a la jurisdicción de los tribunales de dicho estado.

El préstamo fue estructurado contemplando un único desembolso. Los pagarés emitidos por la compañía serán custodiados por Banco Citi México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Citi México, División Fiduciaria.

Equipo de Mitrani Caballero en la transacción:

• Socia: Mercedes Rodríguez Giavarini
• Socia: Carolina Villar Freuler
• Asociada: Carolina Wetzler Malbrán

Otros asesores involucrados en la transacción:

• Asesores de los acreedores en Nueva York: White & Case LLP, a través de sus socios Carlos Viana y Anna Andreeva.
• Asesores de los acreedores en México: White and Case S.C., a través de los socios Juan Carlos Llorens y Juan Ruenes Rosales.
• Asesores de Techgen en México: Galicia Abogados, S.C., a través de los socios Carlos Obregón y Rosemarie McLaren, y el asociado José Antonio López G.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Armoraut S.A. como emisora y a Banco Galicia como colocador, en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $1.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 0%, con vencimiento el 6 de marzo de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables serán emitidas el 6 de marzo de 2026 y están garantizadas por Banco Galicia en su carácter de entidad de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

ARMORAUT S.A. es una sociedad dedicada, desde el año 2000, a la comercialización de vehículos automotores en carácter de concesionario oficial de la marca Ford en la República Argentina. Previo a eso, desde 1992 al 2000, la comercialización de vehículos Ford estaba en cabeza de la sociedad DIETRICH SA.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Diaz y Asociados Teófilo Trusso y Florencia Ramos Frean.

y a los agentes colocadores en la emisión del fideicomiso financiero Cuotas Cencosud Serie LV dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II” bajo el régimen de fideicomisos financieros con autorización automática para emisores frecuentes

TCA Tanoira Cassagne asesoró a AKRON S.A. (“AKRON”) como emisor; a Becerra Bursátil S.A. como organizador y colocador y Capital Gain Bursátil S.A. como organizador en la emisión de las obligaciones negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Mediano Impacto por un valor nominal de US$ 2.000.000, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), con vencimiento el 9 de abril de 2029, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija de 8,50% (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables están garantizadas por los accionistas de la sociedad.

AKRON es una compañía argentina líder en la fabricación y comercialización de maquinaria agrícola de alta tecnología. Con más de 50 años de trayectoria, la empresa ha evolucionado de ser una industria familiar de componentes a un referente sistémico del sector agroindustrial, integrando soluciones que abarcan desde la producción de equipos pesados hasta servicios financieros y tecnología digital de vanguardia (drones y plataformas de gestión).

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz; y Asociados Teófilo Trusso y Florencia Ramos Frean.

Mitrani Caballero y Norton Rose Fulbright asesoraron a la International Finance Corporation (IFC), miembro del Grupo Banco Mundial, en un financiamiento vinculado a la sostenibilidad por hasta US$250 millones otorgado a la Provincia de Córdoba para el desarrollo del proyecto de circunvalación de Río Cuarto.

El paquete de financiamiento incluye un compromiso directo de US$50 millones por parte de IFC y US$200 millones adicionales provenientes de bancos y fondos privados, incluyendo Banco Santander, Deutsche Bank, Bank of China e ILX Fund. El préstamo, estructurado como un sustainability-linked loan (SLL), constituye la primera transacción de este tipo de IFC con un gobierno subnacional en América Latina y el Caribe. El préstamo se encuentra garantizado mediante una cesión fiduciaria de derechos sobre los pagos de coparticipación federal de impuestos.

Los fondos serán destinados a financiar la primera fase del proyecto vial, que incluye la ampliación de las Rutas Nacionales RN 8 y RN A005 ue serán convertidas en calzadas duplicadas, así como la finalización de un tramo de 21,5 kilómetros de la circunvalación de Río Cuarto. Se espera que estas obras generen empleo directo e indirecto durante su construcción, y que además mejoren las condiciones a largo plazo para la creación de empleo en el sector privado. El proyecto contempla la construcción de duplicaciones de calzada, intercambiadores, cruces, un puente de 320 metros sobre el río Cuarto, rotondas reconfiguradas y caminos de servicio pavimentados, entre otras mejoras.

El proyecto tiene como objetivo mejorar la conectividad y seguridad vial, reducir los tiempos de viaje, disminuir las emisiones de gases de efecto invernadero y optimizar los servicios viales, lo que fortalecerá la conectividad regional, estimulará la actividad económica y generará oportunidades de empleo. Una parte del proyecto se enfocará en la instalación de iluminación LED de alta eficiencia energética para reducir el consumo energético público. Asimismo, el marco del proyecto incorpora un sólido e innovador indicador clave de desempeño (KPI) vinculado al género, que apoya la expansión de la red Punto Mujer de la Provincia en distintos municipios para mejorar el acceso a servicios para mujeres y familias.

En Mitrani Caballero, la transacción fue liderada por Javier Errecondo (Senior Counsel), con el apoyo de un equipo integrado por los asociados senior Sofía Bonel Tozzi y Leonel Palomares.

El acuerdo fue firmado en marzo de 2026.

Asesores de IFC
Mitrani Caballero
Javier Errecondo (Senior Counsel)
Sofía Bonel Tozzi y Leonel Palomares (Asociados)

Norton Rose Fulbright
Jeremy Hushon (Socio)

Abogada interna de IFC
Solange Martins

Asesores de la Provincia de Córdoba
Tavarone Rovelli Salim Miani
Julieta de Ruggiero

Nicholson y Cano asesoró a Rizobacter Argentina en la actualización y prórroga de plazo de su Programa Global de Obligaciones Negociables Simples por un valor nominal de U$S 200.000.000 (o su equivalente en otras monedas o en otras unidades de valor).

Rizobacter es una compañía argentina líder en microbiología agrícola, que investiga, desarrolla y comercializa soluciones innovadoras para el mejor crecimiento de los cultivos en el mundo. 

Opera desde 1977 en la investigación, desarrollo, producción y comercialización de sus principales líneas de productos. Tiene presencia comercial en más de 40 países y continúa expandiendo fronteras, con la acción de sus principales líneas de productos: inoculantes, terápicos de semillas, coadyuvantes y fertilizantes.

Nicholson y Cano se desempeñó como asesor legal, a través de un equipo liderado por los socios Mario Kenny y Juan Martín Ferreiro, y las asociadas Jesica Pabstleben y Teresa de Kemmeter.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Gente de La Pampa S.A. como emisor y a StoneX Securities S.A. como organizador y colocador, bajo el Régimen de Autorización Automática por su Mediano Impacto. La emisión de las Obligaciones Negociables (Mediano Impacto) Serie I fue por un valor nominal de US$ 1.200.000, con vencimiento el 31 de enero de 2027 y devengará una tasa de interés nominal anual fija del 10,00%, denominada en dólares estadounidenses y suscriptas, integradas y pagaderas en pesos argentinos, en la República Argentina (las “Obligaciones Negociables”).

Gente de La Pampa S.A. es una empresa agroindustrial fundada en el año 1976 cuyos negocios se dividen en tres principales grupos: (i) el de girasol, en el que se obtiene aceite refinado; (ii) el de soja cuyo principal producto es el pallet de soja; y (iii) el de nutrición animal, en el que se elaboran fórmulas especiales tanto para cría como para tambo.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociados: Lucía Viboud Aramendi, Teófilo Trusso y Agustín Poppi.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Apache S.A. (“Apache”) como emisor; a Banco CMF S.A., Industrial Valores S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco Comafi S.A. y Banco Mariva S.A. como organizadores y colocadores; a Capitusma S.A.S. como organizador y asesor financiero; y Ruggeri Bursátil como asesor financiero, en la emisión de las obligaciones negociables Serie I Clase 1 bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de US$ 3.900.000, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), con vencimiento el 31 de marzo de 2028, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija de 6,75% (las “Obligaciones Negociables”).

Asimismo, la operación constituyó uno de los primeros casos de emisiones de obligaciones negociables garantizadas denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses bajo el Régimen de Autorización Automática por su Bajo Impacto.

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco CMF S.A., Banco Industrial S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco Comafi S.A. y Banco Mariva S.A. como Entidades de Garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

Apache S.A. es una compañía argentina dedicada al diseño, fabricación y comercialización de maquinaria agrícola, con una destacada trayectoria en el desarrollo de sembradoras y soluciones para el agro. Con base en la provincia de Santa Fe, la empresa ha evolucionado desde sus inicios como un emprendimiento industrial hasta consolidarse como un referente en el sector, ofreciendo equipos de alta tecnología, eficiencia y robustez.

Actualmente, Apache cuenta con un moderno complejo industrial y una capacidad productiva orientada a la mejora continua, lo que le permite abastecer tanto al mercado local como internacional, con presencia en diversos países de América, África y Oceanía.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz; y Asociados Lucía Viboud Aramendi, Teófilo Trusso y Tobías Bonamico.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero SECUBONO 245 y la emisión de valores fiduciarios por un valor nominal total de $ 5.833.453.215.

CARSA S.A., fiduciante, administrador y agente de cobro bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos para la financiación de consumos y préstamos personales en pesos.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 3.498.898.101, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 110.584.643, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase C por un V/N de $ 44.233.857y los Certificados de Participación por un V/N de $ 2.179.736.614.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario y emisor, mientras que Banco Macro S.A. y Banco de Valores S.A. como organizadores. Macro Securities S.A.U., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Provincia Bursátil S.A., First Capital Markets S.A. y Banco de Valores S.A. (y los agentes miembros de Bolsas y Mercados Argentinos S.A.) intervinieron como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por los socios Mario Kenny y Juan Martín Ferreiro, con la intervención de la asociada Micaela Soledad Bassi. 

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Interconnect S.A. como emisora y a Banco Galicia, Banco Supervielle, Banco de la Provincia de Buenos Aires y PP Inversiones como colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie II bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $1.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR con un margen del -1.00%, con vencimiento el 25 de marzo de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco Galicia, Banco Supervielle y Banco de la Provincia de Buenos Aires en su carácter de entidades de garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

Interconnect S.A. es una empresa argentina fundada en 1996, integradora de soluciones de telecomunicaciones, con amplia experiencia en el mercado local y regional. Ofrece una extensa cartera de productos y servicios que cubren la infraestructura tecnológica necesaria para cualquier organización, brindando soluciones integrales de alto valor agregado. Más del 80% de sus ingresos provienen de clientes fidelizados, nacionales e internacionales, a través de soporte post venta y proyectos a medida. Desde su origen, se asocia estratégicamente con los principales fabricantes del mundo, lo que garantiza soluciones de primer nivel en un mercado tecnológico exigente y en constante evolución.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociados Juan Manuel Simó, Stefania Lo Valvo y Florencia Ramos Frean.

Asesores Financieros de Interconnect: LV Capital S.A.

Asesoramos a Arcor SAIC, uno de los grupos industriales más relevantes del sector alimenticio en la Argentina, en la creación de un Joint Venture estratégico con Danone para establecer una compañía líder en el mercado lácteo. La transacción contempla tanto la adquisición de las participaciones de control de Mastellone Hermanos S.A., como la integración de las participaciones existentes de Arcor y Danone en Mastellone Hermanos S.A. y en Danone Argentina S.A., titulares de marcas emblemáticas como La Serenísima y Ser.

Este Joint Venture representa un paso estratégico para ambas compañías, al potenciar su posicionamiento en un segmento clave y de alto crecimiento. El cierre de la transacción se encuentra sujeto a aprobaciones regulatorias.

El equipo de Bruchou & Funes de Rioja estuvo liderado por el socio Mariano Luchetti, junto con la asociada senior María Gulias y los asociados Delfina Nécol, Santiago Cleti García y Agustina Lanús de la Serna (M&A). Participaron también el socio Pablo Muir (Tax), la socia Florencia Angélico junto con la asociada Milagros Marini (Societario), el socio Alejandro Perelsztein (Banking) y el socio Martín Beretervide (Litigios).

Tavarone Rovelli Salim Miani asesoró a Esteban Antonio Nofal (el “Oferente”) en la estructuración e implementación de una Oferta Pública de Adquisición obligatoria por toma de control (“OPA”) dirigida a la totalidad de acciones ordinarias de valor nominal $0,01 cada una y con derecho a un voto por acción y de acciones ordinarias Clase A de valor nominal $0,01 cada y con derecho a cinco votos por acción de Celulosa Argentina S.A. (“Celulosa” o la “Sociedad”), en el marco del proceso de adquisición de la Sociedad.

Toma de Control

La toma de control por parte del Oferente consistió en la adquisición: (a) del 100% del capital social y votos de Tapebicua LLC, controlante indirecta del 41% del capital social y de los votos de la Sociedad; y (b) de la totalidad de las acciones directas en la Sociedad de las que eran titulares los accionistas vendedores, Douglas Albrecht, Juan Collado y Juan Manuel Urtubey, representativas del 4,48% del capital social y de los votos de la Sociedad.

La adquisición se realizó a pocos días de que Celulosa hubiera solicitado su concurso preventivo ante los tribunales de San Lorenzo, Provincia de Santa Fe, en un contexto en el que se busca renegociar una deuda de aproximadamente US$ 128 millones.

El precio de las Acciones Adquiridas fue de U$S 1 (Dólares uno) por la totalidad del paquete accionario. Asimismo, en el marco de la toma de control, el Oferente liberó a los accionistas vendedores de ciertos avales que habían otorgado a favor de acreedores de la Sociedad.

OPA obligatoria por toma de control

La OPA fue realizada de conformidad con lo dispuesto en el artículo 87 de la Ley de Mercado de Capitales, el cual establece que queda obligado a formular una oferta pública de adquisición a un precio equitativo quien, de manera individual o mediante actuación concertada, haya alcanzado, de manera efectiva, una participación de control de una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al régimen de la oferta pública.

Precio Equitativo

De conformidad con el artículo 88 de la Ley de Mercado de Capitales y los artículos 14 y concordantes de las Normas de la CNV, el precio equitativo en una oferta pública de adquisición obligatoria por cambio de control debe calcularse como el mayor entre: (a) el precio más elevado que el Oferente o las personas que actúen concertadamente con él hubieran pagado o acordado por las acciones adquiridas durante los doce (12) meses previos a la fecha de inicio de la Oferta (incluyendo cualquier otra contraprestación adicional que se haya pagado o acordado en relación con dichos valores), y (b) el precio promedio de negociación de las acciones durante el semestre inmediatamente anterior a la fecha de anuncio de la operación.

No obstante, a pedido del Oferente, la CNV resolvió la no aplicación del precio promedio del semestre para el cálculo del precio equitativo, por encontrarse la sociedad afectada de forma demostrable en serias dificultades financieras (conforme apartado V, artículo 88 de la Ley de Mercado de Capitales).

En ese sentido, a los efectos de la determinación del precio equitativo de la OPA, se consideró únicamente el precio más elevado que el Oferente pagó por las acciones de la Sociedad durante los 12 meses previos a la fecha de toma de control, más el valor de los avales de los cuales fueron liberados los accionistas vendedores.

Por otro lado, si bien el precio ofrecido se encontraba denominado en Dólares, el precio ofrecido en la OPA fue pagado en pesos, calculado sobre la base de Índice Dólar BYMA del día hábil inmediato anterior a la fecha de liquidación, conforme el inciso 3), artículo 14, Sección III, Capítulo II, Título III de las Normas de la CNV.

Informe especial de contador público independiente 

Conforme con las normas de la CNV, a fin de confirmar el precio ofrecido, el Oferente contó con el informe especial de contador público independiente provisto por Lisicki Litvin Auditores S.A.

Garantía para la liquidación de la OPA

De conformidad con lo requerido por las Normas de la CNV, el Oferente acordó con Sancor Cooperativa de Seguros Limitada la garantía de sus obligaciones bajo la Oferta, la cual fue instrumentada mediante un seguro de caución.

Formalidades

La totalidad del proceso de aceptación y liquidación de la OPA se instrumentó a través del sistema de custodia de Caja de Valores S.A.

La OPA fue aprobada en lo formal por parte del Directorio de la CNV con fecha 11 de febrero de 2026.

Las acciones objeto de la OPA cotizan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA).

Asesoramiento al Oferente

El asesoramiento legal del equipo de Derecho Bancario y Mercado de Capitales estuvo a cargo de los socios Francisco Molina Portela y Marcelo R. Tavarone, junto con los asociados Juan Cruz Carenzo, Manuel Camblong, Juan Pablo Reinoso y Azul Namesny.

El asesoramiento contó asimismo con la participación del equipo de Corporate, a cargo de los socios Julián Razumny y Federico Salim, junto con los asociados Esteban Buján, Paula Cerizola, Agostina Jordan y Consuelo Ortiz.

Marval asesora a Danone, una compañía líder mundial en alimentos y bebidas, en la creación de un Joint Venture estratégico con Arcor S.A.I.C., una de las principales empresas argentinas de alimentos, con el objetivo de crear compañía láctea líder en Argentina. 

La operación contempla la adquisición conjunta de la participación de control remanente en Mastellone Hermanos S.A., así como la integración de las participaciones existentes de Danone y Arcor en dos actores clave del sector lácteo: Danone Argentina S.A. (principalmente enfocada en el negocio de yogures y postres) y Mastellone Hermanos S.A. (principalmente dedicada al segmento lácteo). Estas compañías son titulares de marcas emblemáticas como La Serenísima y Ser, entre otras. La transacción se encuentra sujeta al cumplimiento de condiciones habituales de cierre, incluyendo la obtención de las aprobaciones regulatorias correspondientes.

Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal de Danone a través de un equipo multidisciplinario liderado por su práctica de M&A, a través de las socias Bárbara Ramperti y María Laura Bolatti Cristofaro, y las asociadas Agustina María Giordano y Martina Pagani. La firma contó además con el apoyo de otras áreas clave involucradas en la operación, incluyendo el equipo de Litigios, liderado por los socios Santiago Soria, Rodrigo F. García y Fernando Manuel Alemany junto con la asociada Manuela Díaz; el equipo de Defensa de la Competencia, con la participación de Santiago Del Río, Brenda Madonna Ackermann y Agustina Caridi y el equipo de Bancos y Finanzas con la participación de Francisco Abeal, entre otros.

Danone contó con el asesoramiento de su equipo interno de M&A, liderado por Daniela Dalton, con la participación de Antoine Belzanne, así como de su equipo legal interno de M&A, liderado por Samantha Loh, con el apoyo de Adrien Levallois.

F&G Finanzas & Gestión actuó como asesor financiero de Danone a través de un equipo liderado por Patricio Rotman y Alberto Lagos Mármol, acompañados por Agustín Magliola, María Belén Mourad Simes y Felipe Ballester. En conjunto asesoró Centerview Partners, a través de un equipo liderado por Pierre Pasqual, junto con Pauline Lavaud y Matthieu Romagné.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal externo de Arcor, a través de un equipo liderado por el socio de M&A Mariano Luchetti, junto con la asociada María Gulias, y con el apoyo de los socios Martín Beretervide y Gabriel Lozano, en coordinación con el equipo interno de Arcor, liderado por Pablo Mainardi y Gonzalo Braceras.